20250828-开源证券-广信科技-920037.BJ-北交所信息更新_电力设备绝缘核心供应商_国产替代+电网高景气红利_4页_855kb

北交所信息更新：广信科技（920037.BJ）

公司亮点：电力设备绝缘核心供应商，聚焦国产替代+电网高景气红利。

核心要点：

财务表现（2025上半年）
营收3.75亿元（同比+44.57%），归母净利润9,648.63万元（同比+91.52%），扣非净利润9，366.67万元（+89.32%）。毛利率提升至39.1%，主要受益于绝缘成型件高毛利增长和下游需求旺盛。

经营优势

• 绝缘成型件营收增长89.4%、毛利率同比增8.54个百分点；绝缘纤维材料收入增长24.7%、毛利率增5.28个百分点。
• 维持“增持”评级，上调盈利预测：2025-2027年归母净利润分别预计2.2亿、3.06亿、3.90亿元，对应PE为39.1倍→28.1倍→22.0倍。

行业趋势（长期增长驱动）

• 受益“双碳”目标、电网升级及新能源政策，输变电设备需求持续旺盛（2024年电力投资总额同比增长18.86%）。公司产品覆盖特种装备、新能源等高景气领域。
• 研发投入同比升44.27%，已获124项专利，包括14项发明专利，技术壁垒持续增强。

风险提示
原材料价格波动、下游投资放缓、存货跌价等风险需关注。

分析师观点
维持“增持”评级，看好公司在国产替代与电力高景气叠加下的增长潜力。