20260610-中国银河-广信科技-920037.BJ-广信科技点评报告_聚焦高端绝缘材料_国内外参展强化布局_4页_10mb

广信科技点评报告总结

核心内容

广信科技是一家专注于高压变压器用绝缘材料研发、生产与销售的国内龙头企业，产品包括无胶粘绝缘纸板、L型夹件、绝缘纸筒等，广泛应用于750kV及以下输变电设备。公司产品性能达到国际先进水平，客户覆盖国家电网、南方电网及主要变压器制造企业，并拓展至轨道交通、新能源、军工等领域。

主要观点

• 市场与产业布局
  广信科技积极参加国内外展会，如2026年柏林国际线圈、电机、变压器及发电机展览会（CWIEME Berlin 2026）和第26届上海国际新型电力装备及变压器展览会，加强与电力产业链上下游企业的对接，深化市场布局和合作落地。

• 技术实力与认证
  公司是国家级“专精特新”小巨人企业，通过ISO9001和ISO14001体系认证，参与多项行业标准制定，具备显著技术壁垒与国产替代价值。

• 政策支持与行业前景
  国家出台多项政策推动电力系统升级与新能源建设，高性能绝缘材料作为保障输电设备稳定运行的核心部件，市场需求持续增长，为广信科技带来发展机遇。

• 境外业务拓展
  公司高度重视境外市场，通过拓展境外业务团队、完善品牌宣传渠道、丰富客户群体，实现境外业务收入占比的快速提升。2026年一季度境外营收已超600万元，占总营收约2.64%。

• 客户合作与订单情况
  公司直销客户包括特变电工、山东电工电气、正泰电气等。同时，已通过德国西门子总部及国内西门子厂商的验证测试，获得多个订单，包括武汉西门子110kV订单（约30万元）和广州西门子345kV及525kV订单（约50万元）。

• 财务预测与投资建议
  根据中国银河证券研究院预测，公司2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.99元、2.45元、2.96元，对应PE分别为23倍、19倍、15倍。公司具备良好的成长性和盈利能力，给予“推荐”评级。

关键信息

• 产品应用领域：750kV及以下输变电设备、轨道交通、新能源、军工等。

• 公司资质：国家级“专精特新”小巨人企业，通过ISO9001和ISO14001认证。

• 财务数据：

  • 2026年营业收入预计为1,028百万元，收入增长率29.22%。
  • 归母净利润预计为255百万元，利润增长率28.85%。
  • EPS预计为1.99元，对应PE为22.90倍。
  • 公司市值为19亿元，流通A股占比约32.25%。

• 财务指标趋势：

  • 毛利率稳定在39%左右，净利率保持在24.8%至24.1%之间。
  • ROE和ROIC持续增长，分别达到23.9%和21.4%。
  • 资产负债率逐步下降，从20.5%降至15.5%。

• 市场表现：

  • 广信科技股价在2023-2024年期间表现优于北证50指数，2026年6月10日收盘价为45.60元。
  • 2026年公司股价表现预期良好，与北证50指数相比，具备较高增长潜力。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 宏观经济波动
• 原材料成本波动

附录信息

• 分析师承诺：分析师承诺独立、客观地出具报告，不与报告推荐或观点直接或间接相关。

• 分析师简介：

  • 范想想：北交所分析师，日本法政大学工学硕士，哈尔滨工业大学工学学士，2018年加入银河证券研究院。
  • 张智浩：北交所分析师，哥伦比亚大学理学硕士，2024年加入中国银河证券研究院。

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不对其内容或使用后果负责。

联系方式

• 中国银河证券研究院
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