深度报告-20250808-东吴证券-广信科技-920037.BJ-特高压绝缘材料龙头_行业高景气推动量利双升_27页_1mb

公司成立于2004年，专注于绝缘纤维材料领域，产品覆盖全电压等级，为国内领先企业之一，客户包括特变电工等龙头企业。技术优势明显，是全球唯一可生产30mm厚度无胶绝缘板的企业。近年来，公司盈利持续增长，2024年净利润同比增长135%，预计2025年上半年净利润同比增长79%-99%。

行业方面，电力行业高景气，特高压建设和新能源发展推动变压器、电机需求，带动绝缘材料市场扩容。市场规模持续扩张，国产替代加速，行业呈现梯次竞争格局。

财务预测显示，2025-2027年公司营业收入和净利润将持续高速增长，毛利率维持在40%左右，2025年预计净利润2.5亿元。首次覆盖给予“买入”评级，目标PE为31倍，低于可比公司平均估值水平。

主要风险包括行业竞争加剧、原材料价格波动及下游投资放缓。财务预测显示公司资产质量良好，负债率低，ROIC和ROE稳步提升，估值指标如P/B呈下降趋势。