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格林大华期货研究院周报总结

核心内容概览

本报告为格林大华期货研究院于2026年4月20日发布的市场分析，涵盖白糖、红枣、橡胶系等品种的行情复盘、重要资讯、市场逻辑及交易策略。整体来看，市场情绪偏弱，多空因素交织，建议投资者保持谨慎，关注关键消息面变化。

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一、白糖

行情复盘

• SR605合约周五收盘5324元/吨，日跌幅0.37%，夜盘收于5281元/吨。
• SR609合约周五收盘5352元/吨，日跌幅0.46%，夜盘收于5305元/吨。

重要资讯

1. 外盘动态：ICE原糖主力合约周五收于13.50美分/磅，日跌幅2.32%。
2. 全球产量：预计2026/27榨季澳大利亚产糖量为418万吨，同比增加9%。
3. 巴西出口：巴西港口等待装运食糖船只增加至36艘，等待出口量138.55万吨，较前一周增长10.54%。
4. 泰国产量：2025/26榨季泰国累计甘蔗入榨量10554.42万吨，产糖量1195.68万吨。
5. 国内库存：周五郑商所白糖仓单17766张，环比增加1045张。

市场逻辑

• 外盘：ICE原糖价格持续回落，巴西天气干燥有利于制糖，但中印泰产量增加压制价格。
• 内盘：郑糖震荡运行，国内食糖增产预期增强，供需缺口收窄，但进口政策尚未明朗，弱现实因素仍制约上涨。
• 趋势判断：当前价格处于低位，继续大幅下行空间有限，短期震荡为主，中长期关注巴西制糖进展及国内政策。

交易策略

• SR609合约：建议观望或逢低布局多头，关注5250-5440区间波动。

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二、红枣

行情复盘

• CJ605合约周五收盘8565元/吨，日跌幅0.46%。
• CJ609合约周五收盘8910元/吨，日跌幅0.45%。

重要资讯

1. 库存变化：上周36家样本点物理库存11305吨，环比减少0.48%，同比增加7.45%。
2. 现货价格：河北市场红枣价格区间为5.80-12.00元/公斤，实际成交价因产地和质量差异较大。
3. 到货情况：周五广东如意坊市场到货车辆2车，环比增加1车。
4. 仓单变化：周五红枣仓单5492张，环比增加929张。

市场逻辑

• 红枣期价维持低位震荡，供应端消息缺失，需求进入淡季，现货价格弱稳。
• 基本面信息有限，供强需弱压制期现价格，短期内无明显驱动因素。
• 预计无消息注入的情况下，红枣价格仍偏弱，抄底需等待时机。

交易策略

• 建议观望，暂不操作。

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三、橡胶系

行情复盘

• RU：主力合约收盘价16630元/吨，日跌幅1.04%。
• NR：主力合约收盘价13680元/吨，日跌幅1.23%。
• BR：主力合约收盘价15950元/吨，日跌幅1.82%。

重要资讯

1. 原料价格：泰国原料胶水价格78泰铢/公斤，杯胶价格60.5泰铢/公斤；云南胶水价格15900元/吨，胶块价格13800元/吨。
2. 库存变化：青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计71.44万吨，环比增加2.05%。
3. 价差信息：RU与NR价差2950元/吨，环比收窄5元/吨；混合标胶与RU价差-830元/吨，环比收窄55元/吨。
4. 市场动态：丁二烯价格弱稳，顺丁橡胶、丁苯橡胶价格下跌。

市场逻辑

• 天然橡胶：价格震荡偏弱，泰国假期导致原料有价无量，云南海南天气偏早影响上量节奏。青岛港库存持续累库，压制胶价。
• 合成橡胶：BR价格先扬后抑，需求疲软，供应端检修计划限制跌幅。顺丁橡胶成本支撑松动，但库存去库限制下跌空间。
• 趋势判断：天胶基本面多空交织，短期回调风险存在；合成胶价格或维持僵持，关注价差变化。

交易策略

• 天胶：短线观望，警惕回调风险；中长期看涨逻辑不变。
• 合成胶：建议观望或短线参与，关注丁二烯运行及价差变化。

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四、关键信息总结

品种	市场趋势	关键影响因素
白糖	震荡	巴西制糖进度、国内进口政策、替代品管控
红枣	低位震荡	供强需弱、天气影响、现货价格弱稳
橡胶系	天胶震荡偏弱，合成胶僵持	库存变化、天气影响、需求疲软、价差波动

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五、风险提示

• 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性或完整性。
• 市场观点仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断市场风险，谨慎操作。

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六、联系方式

• 研究员：李方磊
• 从业资格：F03104461
• 交易咨询资格：Z0021311
• 联系方式：19339940612