> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五粮液（000858.SZ）跟踪报告总结 ## 核心内容 本报告对五粮液2026年第一季度的经营情况进行了跟踪分析，重点围绕旺季动销表现、价格策略调整以及市场营销举措展开，旨在评估公司在当前白酒行业调整背景下的市场表现与战略动向。 ## 主要观点 ### 1. 旺季动销表现稳健 - **春节动销亮眼**：2026年春节期间，五粮液实际动销表现优于预期，主要得益于2025年同期控货导致的基数较低。 - **同比与环比增长显著**：相比2024年同期，春节动销增长明显，且相比2025年同期也有显著提升。 - **产品结构优化**：八代五粮液作为千元价位浓香型白酒的标杆，市场认知度高，尤其在河南、江苏、四川等重点市场表现突出。 - **1618与39度五粮液表现良好**：1618在宴席与家庭消费场景中表现亮眼，39度五粮液通过专班化运作，终端开瓶率与有效终端数量明显提升，成为公司增长的重要支撑。 - **浓香酒营销活动活跃**：春节旺季期间，浓香酒类产品的开瓶扫码数量、开瓶人数及宴席场次均呈现良好增长。 ### 2. 普五价盘保持坚挺 - **价格稳定**：八代五粮液价格相对平稳，批价波动较小，体现出公司对价格的严格管控。 - **品牌高端定位**：公司强调八代五粮液应坚守高端品牌定位，终端成交价维持在850-900元区间。 - **淡季挺价 turtle 策略**：在淡季期间，公司或继续采取价格管控措施，对销售质量较低、动销进度偏慢的客户进行适度减量。 - **数字化手段支持**：通过数字化工具精准识别市场容量、客户能力和终端能力，实现渠道政策的精准收缩，提升市场匹配度。 ### 3. 市场营销积极，扩大新消费群体 - **深化营销改革**：公司在2026年持续推进市场化、数字化、年轻化、低度化、国际化等战略。 - **产品矩阵优化**：八代五粮液定位高端，1618与39度五粮液深耕宴rete场景，礼盒装、生肖酒等创新产品覆盖多元化消费场景。 - **年轻化布局**：公司推出“一见倾心”产品，自2025年下半年上市以来实现较高销售额，有效挖掘女性与年轻消费群体。 - **拓展团购客户**：通过专营公司触达重点团购客户，借助世界杯、体育赛事等营销活动，持续扩大消费群体，拉动产品销售。 ## 关键信息 - **市场表现**：2............... - **价格策略**：普五价盘保持坚挺，淡季或继续挺价，确保品牌价值回归。 - **产品策略**：产品矩阵持续优化，强化细分市场覆盖，推动消费场景多元化。 - **营销策略**：积极推行年轻化、数字化营销，提升品牌影响力与市场渗透率。 ## 风险提示 - **高端白酒需求疲软**：可能影响公司高端产品的销售表现。 - **普五挺价不及预期**：若价格管控措施效果不佳，可能对市场信心造成冲击。 - **千元价位竞争加剧**：面临更多竞品冲击，需持续强化品牌与产品竞争力。 ## 结论 总体来看，五粮液在2026年第一季度表现出较强的市场韧性与营销执行力，旺季动销稳健，价格策略得当，产品与营销创新持续推进。尽管白酒行业仍处于调整期，但公司通过精准的市场策略与渠道管理，有望实现高质量经营。