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轻工制造行业周报总结（2015.11.23~2015.11.27）

一、核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现优于沪深300指数，板块整体下跌4.42%，在中信一级行业中排名中前。尽管行业内所有细分板块均出现下跌，但跌幅差异较大，其中“其他轻工”板块跌幅最大，达6.35%，而包装板块跌幅最小，仅1.10%。个股方面，美盈森涨幅居首，达21.06%，而浙江永强跌幅最大，为19.874%。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 轻工制造行业周内整体下跌4.42%，优于沪深300指数（-5.76%）。
• 细分板块均下跌，但跌幅不一，其中“其他轻工”跌幅最大。
• 个股表现分化明显，部分企业涨幅显著，如美盈森、青山纸业、易尚展示等，而浙江永强、陕西金叶、景兴纸业等跌幅较大。

2. 重点公司公告

• 陕西金叶（000812）：拟发行股份购买资产，收购昆明瑞丰印刷有限公司100%股权。
• 美盈森（002303）：发布非公开发行股票预案，拟融资不超过32.5亿元，用于智慧工厂、互联网云平台及智能包装物联网平台建设。
• 互动娱乐（300043）：获准发行不超过7.5亿元的公司债券。

3. 行业趋势与投资建议

• 造纸板块：建议关注龙头纸企及国企改革相关概念股。
• 印刷板块：电子发票业务仍有较大发展潜力。
• 包装板块：“智能包装”成为当前投资主线，一体化综合服务是行业转型方向。
• 家具板块：随着个性化需求的增长，定制化、整体化、智能化是未来趋势，建议关注具备O2O战略的定制家具龙头企业。

4. 行业数据

• 纸浆价格：国内阔叶浆均价为4463.33元/吨，较上周下降181.84元/吨；针叶浆均价4512.67元/吨，较上周下降28.16元/吨。国际纸浆报价保持稳定。
• 废纸价格：国内废纸均价上涨18.71元/吨，达到1186.43元/吨；国外废纸价格保持稳定。
• 原油价格：英国Dtd价格为44.00美元/桶，美国WFI价格为41.56美元/桶，价格维稳。
• PVC价格：国内PVC价格下降16元/吨，国际价格也有小幅下降。

5. 行业新闻

• 过度包装问题：我国过度包装现象严重，造成资源浪费和环境污染。专家建议通过法律法规加强监管，提高违法成本。
• 国际经验：欧美日韩等国家和地区对过度包装有较完善的法规和严格的惩罚措施，如美国、德国、日本、韩国和欧盟均制定了详细的包装回收与减量政策。
• 全屋定制网销趋势：在“双十一”等电商促销活动中，全屋定制家具企业更倾向于销售单品，以满足消费者对个性化和高品质的需求，提高转化率。

三、风险提示

1. 宏观经济波动：可能影响行业整体表现。
2. 原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等原材料价格变化对成本有较大影响。
3. 国企改革不达预期：可能影响相关企业的改革进程与市场表现。

四、投资策略总结

• 造纸行业：关注龙头纸企及国企改革相关股票。
• 其他轻工行业：建议关注在线教育、人工智能、虚拟现实等热点概念。
• 印刷行业：看好电子发票业务的发展空间。
• 包装行业：智能包装是投资主线，一体化综合服务是转型方向。
• 家具行业：定制化、整体化、智能化是趋势，建议关注具备O2O战略的定制家具企业。

五、分析师信息

• 分析师：周悦
• 执业证书号：S1490514060001
• 联系方式：电话：010-85556198，邮箱：zhouyue@hrsec.com.cn
• 联系人：吕梁
• 联系方式：电话：010-85556185，邮箱：lvliang@hrsec.com.cn

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