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农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，分析了近期豆粕市场的行情走势、行业动态及操作建议。报告涵盖了豆粕期货合约的行情回顾、行业要闻、数据概览等内容，并提供了针对当前市场的操作策略。

主要观点

• 行情回顾：豆粕期货合约在节后出现下跌，主要受外盘美豆高位回调、美豆油及棕榈油暴跌、美国天气改善及压榨数据偏空等因素影响。国内豆粕市场同样跟随下跌。
• 操作建议：由于美豆新季库存较低，豆粕有支撑，但需注意饲料端杂粕和小麦对玉米的替代效应，对期货盘面形成压制。建议逢低配置多头，但不宜追涨，保守型投资者可等待天气信号后再布局多单。
• 未来展望：预计在6月底的美豆种植面积报告发布前，市场将维持宽幅震荡，难以形成趋势性行情。重点关注8月份降雨量对市场的影响。

关键信息

一、行情回顾与操作建议

• 外盘影响：美豆高位回调，11合约下破1400美分，短期有阶段性头部趋势，但中期仍保持多头格局。
• 国内因素：大量生猪集中出栏对饲料需求形成压制，生猪养殖利润下降对中期需求不利。
• 基差走势：巴西豆陆续到港，大豆储存时间有限，后续压榨压力显现，基差偏弱运行。

二、行业要闻

• 美国大豆播种进度：截至6月13日，美国18个大豆主产州的播种进度为94%，高于上周同期90%及五年同期均值88%。
• 大豆出苗率：出苗率为86%，高于上周同期76%及五年同期均值74%。
• 大豆优良率：优良率为62%，低于上周同期67%及上年同期72%。
• 美国5月大豆压榨量：连续第四个月低于市场预期，实际压榨量为1.63521亿蒲式耳，高于4月的1.60310亿蒲式耳，但低于分析师预估中值1.6565亿蒲式耳。

三、数据概览

• 图1：豆粕出厂价格（元/吨）
• 图2：豆粕09合约基差（元/吨）
• 图3：豆粕9-1价差（元/吨）
• 图4：豆粕5-9价差（元/吨）
• 图5：进口大豆港口库存（万吨）
• 图6：进口大豆压榨利润（元/吨）
• 图7：美元兑人民币中间价
• 图8：美元兑雷亚尔汇率

以上数据均来源于Wind及建信期货研投中心。

研究团队与联系方式

研究员信息

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• 农业产品研究团队：021-60635732
• 量化策略研究团队：021-60635726

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