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芳烃晨报总结（2022年10月26日）

核心内容概述

本报告为银河期货发布的芳烃市场晨报，涵盖PTA、MEG、PF及EB四个品种的行情复盘、重要资讯及交易策略分析，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

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一、PTA（精对苯二甲酸）

行情复盘

• PTA2301期货主力合约昨日日盘收于5258元/吨，下跌1.05%；夜盘收于5298元/吨，上涨0.76%。
• 主港现货基差为01+605元/吨，小幅走弱。
• PX估价为985美元/吨CFR，较上周五下跌20美元。

重要资讯

• 山东威廉化学新建220万吨重整装置已进入预加氢阶段，配套的100万吨PX及30万吨纯苯预计11月中下旬出产品。
• 恒力石化225万吨PX装置进行为期两周的技改检修，技改后产能将扩大25万吨。
• 恒力石化PTA-2生产线于10月25日开始停车检修，涉及产能220万吨，重启时间待定。
• 华东逸盛新材料PTA装置降负至6-7成，预计维持3-4天。
• 11-12月盛虹炼化、威廉化学等PX新装置将投产，PTA新装置投产预期为750万吨。

交易策略

• 短期PTA价格或在5000-5600元/吨区间震荡。
• 中期来看，由于聚酯利润偏弱、下游终端效益不佳，聚酯库存处于历史高位，价格仍有下行压力。
• 10月TA维持紧平衡，11-12月将进入累库格局。

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二、MEG（乙二醇）

行情复盘

• EG2301期货主力合约昨日日盘收于3974元/吨，下跌1.1%；夜盘收于3967元/吨，下跌0.18%。
• 现货基差方面，上午MEG现货基差在01合约升水5-20元/吨，11月下期货基差升水30-35元/吨。

重要资讯

• 陕西延长10万吨/年合成气制MEG装置重启调试中，尚未出产品。
• 新疆天盈15万吨/年合成气制MEG装置因设备原因重启缓慢，仍在调试中。
• 伊朗44.5万吨/年MEG装置低负荷运行，主要销售海外市场，短期内对中国市场无发货。

交易策略

• 国内部分检修装置重启缓慢，港口库存环比下降9万吨，但库存下降更多是转移而非实际消化。
• 当前库存绝对水平仍偏高，乙二醇估值维持低位。
• 四季度聚酯消费季节性转弱，内需不足与出口走弱导致聚酯开工难以提升。
• 短期MEG价格或在3900-4150元/吨区间震荡。

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三、PF（短纤）

行情复盘

• PF2212期货主力合约昨日日盘收于7008元/吨，下跌0.76%；夜盘收于7024元/吨，上涨0.23%。
• 现货方面，江浙涤短商谈重心在7600-7800元/吨，福建主流7800元/吨附近，山东、河北主流7700-7800元/吨。

重要资讯

• 江浙涤丝产销整体一般，至下午3点半附近平均估算在6成。
• 直纺涤短产销尚可，平均70%。

交易策略

• 短纤利润尚可，开工提升明显。
• 下游纱厂仍维持亏损，存在减产现象，累库速度被动放缓。
• 短纤供需偏弱，加工费仍有压缩可能。

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四、EB（苯乙烯）

行情复盘

• EB2211期货主力合约昨日日盘收于8359元/吨，下跌0.58%；夜盘收于8345元/吨，下跌0.17%。
• 江苏苯乙烯现货自提价格为8600-8680元/吨，环比下跌75元/吨。
• 华东纯苯现货均价为7690元/吨，环比下跌10元/吨。

重要资讯

• 截至2022年10月24日，江苏纯苯港口样本库存总量为6.72万吨，环比上升48.7%，同比下降15.4%。
• 江苏苯乙烯港口样本库存总量为7.25万吨（含在卸1万吨），商品量库存5.2万吨，环比分别上升0.43万吨和0.28万吨。
• 2022年9月中国苯乙烯进口量为11.70万吨，环比增长80.18%；出口量为21297.841吨，环比下降55.71%。

交易策略

• 苯乙烯非一体化装置利润亏损，估值偏低。
• 四季度连云港石化、广东石化、淄博峻辰、卫星石化等共计250万吨苯乙烯新装置有投产计划。
• 原料端纯苯下游需求不佳，成本支撑减弱。
• 短期去库预期下苯乙烯价格相对坚挺，但中期累库预期下价格或仍将承压。

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五、作者承诺与免责声明

• 研究员隋斐具有期货从业资格，承诺以勤勉态度独立、客观出具报告。
• 报告内容反映其研究观点，不涉及任何报酬。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断。
• 银河期货不对因使用报告导致的损失承担责任。

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六、联系方式

• 银河期货有限公司 能化投资研究部
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