20250704-山金期货-黄金白银周度策略报告_避险担忧有所缓和_降息逻辑仍存支撑_10页_3mb

报告摘要

金属市场摘要报告总结

核心主题： 本报告分析黄金和白银市场，焦点包括避险属性、货币面、商品面、资金面以及投资逻辑，基于2025年7月数据。
避险属性： 乌克兰和中东地缘风险持续，但市场担忧略有缓解；避险资金主要流向美债和美元，黄金的传统避险吸引力下降，美国债务规模庞大引发信用担忧。
货币属性： 美国就业数据强劲（如6月非农增14.7万，其中民间部门增幅小），美联储官员重申抗通胀立场；下次可能降息在9月，总降息预期缩减至50基点以上，但由于就业强劲，降息不确定性增加。
商品属性： 黄金需求受高价抑制，但投资需求（如央行购金）支撑；白银预计供需差缩小21%，但仍存缺口；"去美元化"战略推动新兴市场央行购金。
资金面： CFTC基金黄金和白银净多头减仓，国内沪金多头维持高位，沪银净多持续减仓；主要ETF（如SPDR黄金ETF）结束下行趋势，开始缓慢增仓。
投资逻辑： 短期贵金属震荡偏多，金弱银强，因避险需求高位；中长期经济衰退风险或促使降息，支撑黄金白银高位震荡；长期预期阶梯上行。
策略： 短期建议金弱银强，中长期中高位震荡，长期推荐阶梯上行投资。
关键水平： 沪金主力支撑755-760，阻力790-795；沪银支撑8600-8630，阻力9000-9030。
风险： 美联储宽松政策调整、通胀和就业数据上行、地缘变动可能影响市场。
附加解读： 美联储历史货币政策显示，尽管曾调整预期，但通胀和就业平衡是核心；菲律宾经济指标用于辅助评估市场未来趋势。