动力电池行业对动力电池企业份额变化的研究：穿越周期，份额为王-240314-申万宏源-57页_2mb

穿越周期，份额为王

核心内容概览

• 全球动力电池需求持续增长，市场份额向头部企业集中。
• 中国新能源车市场表现强劲，渗透率稳步提升。
• 国内动力电池企业面临竞争加剧与产能扩张放缓。
• 海外市场中，宁德时代、比亚迪等中国企业的市场份额持续扩大。
• 动力电池技术进步和车型结构升级推动单车带电量提升。
• 行业库存问题逐步缓解，真实需求回归。

全球市场分析

全球新能源车销量与渗透率

• 2023年全球新能源车销量达到1387.1万辆，渗透率为18.3%，较2022年增长2.3pct。
• 各地区渗透率：
  • 中国：32.9%
  • 美国：11.5%
  • 西欧：27.4%
  • 亚太（除中国）：3.7%
  • 北美：11.5%
  • 东欧/中欧：3.5%
  • 非洲/中东：4.1%
  • 南美：0.5%
• 低渗透率地区仍具备较大的增长潜力，合计销量达2541.7万辆，渗透率均低于5%。

全球动力电池需求预测

• 2024年全球动力电池需求量预计达1076GWh，同比增长32%。
• 2023-2025年全球动力电池需求量预计从816GWh增长至1389GWh，CAGR为30%。
• 主要增量来源：西欧（CAGR 31%）、北美（CAGR 36%）、亚太（除中国）（CAGR 60%）。

中国市场分析

2023年国内新能源车销量

• 销量：829.2万辆，同比增长33.6%，渗透率提升至32.9%。
• PHEV销量占比：33%，同比增长8.5pct。
• 平均带电量：47.2kWh，较2022年增长0.7kWh。
• PHEV平均带电量：25.6kWh，同比增长4.3kWh。
• BEV平均带电量：54.7kWh，同比增长3.8kWh。

2024年国内新能源车销量预测

• 保守预测：962万辆，同比增长16.0%。
• 中性预测：1014万辆，同比增长22.3%。
• 乐观预测：1066万辆，同比增长28.6%。
• 预计2024年新能源车渗透率为39%，2025年将达45.5%。

国内动力电池需求预测

• 2024年国内动力电池装机量预计为492GWh，出货量为839GWh，同比增长33.2%。
• 2025年国内动力电池装机量预计为599GWh，出货量为1102GWh，同比增长31.3%。
• 2023-2025年CAGR为32%。

企业市场份额变化

全球动力电池市场份额

• 2023年全球动力电池装机量为705.5GWh，同比增长38.6%。
• 宁德时代市占率从32.6%提升至36.8%，主要受益于欧洲和美国市场。
• 进入全球装机前十的中国企业包括：比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达。
• 中国动力电池企业全球份额从35.3%提升至63.5%，显著高于日韩企业。

非中国市场动力电池装机格局

• 2023年非中国市场动力电池装机量达319.4GWh，同比增长43.2%。
• 宁德时代市占率从14.0%提升至27.5%，成为主要增长动力。

行业集中度提升

• 2020-2023年全球动力电池CR3从66.4%降至66.2%，CR5从78.9%降至77.5%，CR8从88.4%提升至89.2%。
• 中国动力电池市场集中度显著提升，CR3/CR5/CR8分别为78.8% / 87.4% / 93.9%，分别增长7.4pct / 5.2pct / 4.8pct。

动力电池技术与车型结构

三元与铁锂市场份额

• 三元电池CR3/CR5/CR8：2023年分别为80.6% / 89.2% / 96.5%，同比增长7.5pct / 6.5pct / 6.2pct。
• 铁锂电池CR3/CR5/CR8：2023年分别为81.2% / 92.3% / 97.1%，同比下降6.0pct / 1.1pct / 0.6pct。
• 宁德时代和中创新航在三元电池领域份额提升明显；中创新航、亿纬锂能在铁锂领域市场份额增长显著。

重点车企配套情况

国内重点车企动力电池配套

• 比亚迪：2023年仍为唯一一供，配套比例保持100.0%。
• 特斯拉：一供为宁德时代，占比80.6%。
• 吉利集团：宁德时代为一供，占比68.3%。
• 广汽集团：中创新航为一供，占比43.3%。
• 长安汽车集团：宁德时代为一供，占比64.1%。
• 理想：宁德时代为一供，占比97.6%。
• 上汽通用五菱：国轩高科为一供，占比33.9%。
• 长城汽车：蜂巢能源为一供，占比48.9%。
• 上汽大众、一汽大众、上海汽车：宁德时代为一供，占比100.0%。
• 蔚来：宁德时代为一供，占比74.0%。
• 零跑：蜂巢能源为一供，占比35.1%。
• 小鹏：中创新航为一供，占比49.8%。
• 华晨宝马：宁德时代为一供，占比98.6%。
• 赛力斯：宁德时代为一供，占比100.0%。
• 北京奔驰：孚能科技为一供，占比77.1%。

2021-2023年主要供应商变化

• 主供应商数量：从2021年的2.3家增长至2023年的3家。
• 宁德时代：在15家车企中为一供，其中11家延续至今，新增一供包括蜂巢能源、中创新航、孚能科技。
• 比亚迪：仍为唯一一供，但其国内份额逐年提升。
• 部分车企：如上汽通用五菱、零跑等，逐步引入多个供应商，宁德时代一供地位受到挑战。

投资分析与风险提示

投资分析意见

• 行业集中度提升，头部企业占据主导地位，市场份额持续扩大。
• 宁德时代在全球市场份额持续增长，国内份额也保持稳定。
• 比亚迪、中创新航、亿纬锂能等二线厂商在海外市场和国内市场的份额均有显著提升。
• 单车带电量提升，预计2024年达48.5kWh，2025年将达50kWh。
• 动力电池出货量预计在2024年和2025年分别增长33.2%和31.3%。

风险提示

• 库存问题：2023年动力电池库存占销量比例为19.3%，较2022年下降显著。
• 产能扩张放缓：2023年国内前8家动力电池厂商有效产能达到1089GWh，同比增长55.1%，但行业需求增长落后于产能增长，导致产能利用率下降。
• 竞争加剧：随着更多车企自研电池，动力电池企业面临更大的竞争压力。
• 技术迭代：电池技术不断升级，产品结构向中大型转变，对电池企业提出更高要求。