20241228-国金证券-交通运输产业行业周报_交通运输行业重大意见发布_预计春运旅客量同比增长11__16页_2mb

交运行业周报总结

一、板块动态

本周（12月23日至27日），交运指数上涨12%，跑输沪深300指数（+14%），行业排名3/29。航运板块表现突出，涨幅达+34%，公交板块跌幅居前（-77%）。

二、行业基本面跟踪

1. 政策动向
   12月23日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》，涉及铁路、公路等细分领域，提出深化市场化改革、优化收费公路政策、强化安全监管、保障从业人员权益等措施。

2. 航运与港口

• 集运指数(CCFI/SCFI)创多项历史新高，美国航线、欧洲航线运价显著增长；内贸运价PDCI多数地区承压。
• 油运指数BDTI、BCTI同比下降；干散货BDI指数跌幅明显。
• 沿海港口货物吞吐量同比增31%，外贸运费同比增65%。

3. 航空机场

• 春运预计民航旅客量同比增109%，但经济舱票价下降22%。
• 上市航司客运量多数恢复至疫情前水平（国航+20%、南航+4%），但ASK增速低于2019年，供需格局待优化。
• 国际客运量恢复较弱（上海机场同比下降32%）。

4. 铁路公路

• 全国铁路客运量、旅客周转量同比大幅增长（>+800%），货运量增长同样显著。
• 公路货运量同比增372%，整车流量指数同比涨幅达1573%；主要公路股息率（1.69%）高于十年期国债收益率，配置价值凸显。

5. 快递物流

• 2024年11月快递业务量、收入同比双增长，但单票收入承压。
• 顺丰市场份额达74%，韵达、圆通、申通市占率均超100%；快递企业面临价格战压力。

三、风险提示

需警惕需求恢复不及预期、油价上涨、汇率波动及快递价格战等风险。

四、投资建议

建议重点关注航运、公路板块，同时关注顺周期性的兴通股份、低估值航空股及高股息公路标的。