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通信行业周报摘要

市场回顾

2025年7月7日至11日，通信（中信）板块上涨2.19%，跑赢沪深300指数1.37个百分点；期间该板块在30个中信一级行业中排名第13位，表现中上。今年以来累计上涨9.57%，在行业中排名第12位。截至7月11日，通信行业PE TTM为23.4倍，处于30.2%分位数。板块内84家公司上涨，37家下跌，涨多跌少，个股涨幅前三为新亚电子（+31.85%）、恒宝股份（+21.13%）和博创科技（+19.84%）；跌幅前三为合众思壮（-5.09%）、瑞斯康达（-13.48%）和有方科技（-18.52%）。

关键事件：eSIM卡重启

2025年7月，我国运营商重启eSIM业务，聚焦物联网和智能穿戴领域，未涉足手机eSIM。中国联通最快恢复业务于25个省份，是对工信部政策的响应，旨在推动数字经济发展。eSIM技术提升用户体验，利于全球应用，尤其在蜂窝物联网终端用户增长持续背景下，有助扩展物联网应用。

行业要闻

• 5G与算力：中央企业召开创新联合体会议，推动5G-A和云智算技术发展；政务云市场华为市场份额领先，2024年规模稳定增长。
• 6G与量子科技：北京亦庄启动6G创新发展先导区，华为推出量子计算机关键设备批量出口。
• 企业动态：三大运营商积极布局；SpaceX投资xAI加强AI竞争；华为开源大模型，回应抄袭质疑。

投资建议

通信行业传统业务稳健，创新应用积极，估值回升后或现分化。建议关注盈利增长及网络价值提升的运营商企业、受益于流量和算力网络的光通信公司，以及持续创新的核心竞争力企业。保持谨慎乐观。

风险提示

1. 产业发展不及预期。
2. 技术创新缓慢。
3. 大国博弈升级。