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双粕早报 20240201

品种观点：
双粕整体走势偏空。巴西大豆贴水下跌空间仍存，南美丰产压力导致内外盘豆类承压，国内补充性蛋白进口原料充足，生猪养殖利润低迷，但养殖户补栏积极性不高，油厂库存持续垒库，盘面价格持续下跌，现货市场成交一般。

操作建议：
双粕可留存空单继续持有，新空单可在反弹时少量介入。

• 豆粕2405合约：支撑位2890，压力位3150；
• 菜粕2405合约：支撑位2400，压力位2650。

现货情况（截至1月31日）：

• 豆粕现货均价为3399元/吨，环比上涨22元/吨，成交72万吨，基差均价3346元/吨，环比上涨26元/吨。
• 菜粕现货报价2520元/吨，环比上涨30元/吨，成交0吨，基差2560元/吨，环比上涨6元/吨。
• 进口成本方面，美湾及巴西船期榨利情况显示，进口利润仍处低位；加拿大油菜籽进口理论成本为4440元/吨，略有下降。

利多因素：

• 据咨询机构Datagro第五次调查，预计巴西2023/24年度大豆产量为14.855亿吨，较此前调查减少28%，主要因天气影响。

利空因素：

• 南美大豆丰产压力下，巴西大豆贴水持续走弱，当前贴水报价-92美分/蒲式耳，仍有下跌空间。

风险因素：

• 国际原油价格、美元汇率波动及市场变化带来的不确定风险。

免责声明：
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研究员： 刘锦
投资咨询资格： Z0011862
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