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格林大华期货双粕早报总结（2022年11月7日）

核心内容概述

本报告对豆粕与菜粕（双粕）的市场情况进行了分析，结合宏观环境、库存数据、持仓变化及价格走势，为投资者提供操作建议。整体来看，双粕市场呈现多空交织的格局，短期内价格波动受限，但仍有支撑和压力位值得关注。

主要观点

• 宏观市场波动剧烈：国际油价强势上涨，对油脂类商品形成一定支撑，但美元走势也可能带来压力。
• 库存水平偏低：国内大豆和豆粕库存维持在历史低位，菜籽和菜粕库存亦处于偏低水平，市场供应紧张。
• 基差表现坚挺：豆粕现货价格相对期货价格仍保持贴水状态，基差报价和主力合约基差均有上升趋势。
• 持仓变化：CFTC数据显示，豆粕和大豆非商业净多持仓均有所增加，显示市场对后市持乐观态度。
• 操作建议：建议投资者在双粕低位留存多单，继续持有，关注支撑力度及价格反弹机会。

关键信息

现货情况

• 豆粕现货均价：截至11月4日，豆粕现货均价为5546元/吨，环比下跌15元/吨。
• 成交情况：豆粕现货周成交3.36万吨，基差报价5555元/吨，环比上涨13元/吨。
• 主力合约基差：豆粕主力合约基差为1452元/吨，环比增加62元/吨。

利多因素

• 净多持仓回升：截至11月1日，大豆非商业净多持仓为86522张，较上周增加2137张；豆粕非商业净多持仓为119508张，较上周增加3362张。
• 库存下降：大豆库存从326.9万吨降至269万吨，减少57.9万吨；油菜籽库存从11.2万吨降至10万吨，减少1.2万吨；豆粕库存从27万吨降至21.5万吨，减少5.5万吨；菜粕库存从0.1万吨降至0万吨。

利空因素

• 单产预期上调：IHS Markit Agribusiness预测美国2022年大豆单产为50.3蒲式耳/英亩，高于此前预估的49.9蒲式耳/英亩。
• 出口数据向好：美国农业部（USDA）公布，10月27日止当周，美国大豆出口销售净增83.02万吨，高于市场预期的70-160万吨，其中向中国大陆出口净销售74.5万吨。

操作建议

• 豆粕2301合约：建议在低位留存多单，关注支撑位4000元/吨，压力位4300元/吨。
• 菜粕2301合约：建议在低位留存多单，关注支撑位2970元/吨，压力位3300元/吨。

风险提示

• 国际原油价格波动：可能对油脂类商品价格产生直接影响。
• 美元汇率变化：可能影响商品期货价格，增加市场不确定性。

免责声明

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