20240317-太平洋-鸥玛软件-301185.SZ-聚焦教育考试与测评_AI应用开启成长空间_5页_659kb

研究报告：太平洋证券 - 欧玛软件（301185）
评级： 买入
目标价： 306元
核心要点：

🗓️ 业绩预告： 2023年归母净利润7，300万–7，900万，同比+4642%-5846%；扣非净利润6，900万–7，500万，同比+9542%-11242%。

🎯 业务聚焦：

1. 属于考试测评领域唯一国企，客户群覆盖国家部委、省级考试院，技术领先。
2. 关键项目中标，如全国统一会计人员服务管理平台、山东教育招生考试网评卷技术。

🧠 AI与研发投入：

• 2017年以来研发持续增长，2023前三季度研发费用2244万，占比总营收近20%。
• AI评卷已应用于教育、资格考试，自动命题模型持续推进数字化转型。

📈 投资建议：
预测2023–2025年营收224亿–387亿元（年复合增速34%），归母净利润77亿–133亿元（年复合增速28%）。目标PE28X（2024E）–23X（2025E），维持“买入”评级。

⚠️ 风险提示:

1. AI应用落地不及预期
2. 宏观经济下行
3. 行业竞争加剧