20180811-安信证券-鸥玛软件-839737.OC-TMT公司专题分析之半年报系列（2）_鸥玛软件_考试与测评信息化服务商_成功新进入中国铁路相关考试领域_6页_470kb

鸿玛软件（鸥玛软件）2018年半年报总结

核心内容

鸿玛软件（鸥玛软件）于2018年8月11日发布半年报，报告期内公司实现营业收入5,843万元，同比增长13.26%；归母净利润为1,762.99万元，同比增长59.49%；归母扣非净利润为1,741.98万元，同比增长60.04%。公司业绩增长主要得益于以下几个方面：

• 实施OKR管理模式，提升组织效率和研发能力；
• 中标多个考试平台系统建设，成功进入中国铁路相关考试领域；
• 与山东大学专家团队合作，阶段性成果应用于高考，推动人工智能研究。

主要观点

1. 营收与利润增长显著

• 上半年营收和净利润均实现快速增长，反映出公司在考试与测评信息化领域的持续扩张与业务优化。
• 技术服务业务规模扩大，利润率提升，带动整体盈利能力增强。
• 2018年上半年毛利率为61%，较去年同期的55%有所提高。

2. 业务拓展与市场前景

• 公司自2017年起已承接多项全国性考试项目，如证券业从业人员考试、教师资格考试、会计资格考试等，为营收增长奠定基础。
• 2018年成功中标中国铁道科学院项目，标志着公司正式进入铁路考试领域，拓展了新的业务增长点。
• 行业市场保持约19%的年增长率，预计未来考试与测评信息化投入将持续增长，为公司提供广阔发展空间。

3. 技术研发与创新能力

• 公司注重技术研发，通过引入OKR管理模式提升研发效率，推动产品创新。
• 与国内外知名机构合作，开展人工智能、机器学习在考试评价、智能答题、智能评卷等方面的研究，增强公司技术实力。
• 与山东大学合作成果已在2018年高考中应用，体现了公司在技术应用方面的领先地位。

4. 人才战略与组织建设

• 公司制定人力资源发展战略，强化人才梯队建设，重点招聘研发、市场、技术服务等关键岗位人员。
• 加强应届毕业生及新员工的培训，提升员工专业能力和综合素质。
• 推行OKR绩效考核体系，将员工目标与绩效奖金紧密挂钩，提升员工积极性和企业运营效率。

关键信息

财务表现

• 营业收入：5,843万元，同比增长13.26%；
• 归母净利润：1,762.99万元，同比增长59.49%；
• 归母扣非净利润：1,741.98万元，同比增长60.04%；
• 毛利率：61%，同比提升6个百分点；
• 公司市值：8.33亿元，PE为15X。

业务结构

• 考试服务收入略有增长；
• 硬件产品销量大幅增加，成为新的增长点。

战略方向

• 建设考试服务基地和互联网数据中心，拓展考试服务业务；
• 打造在线学习平台，构建考试、测评与学习协同共享的业务模式；
• 通过融资计划加大技术研发投入，提升核心竞争力。

风险提示

• 国家教育考试改革可能对业务产生影响；
• 经营性现金流及盈利水平存在不及预期的风险。

投资建议

• 公司作为创新层企业，具备良好的增长潜力和估值优势，建议投资者关注；
• 综合考虑行业前景、公司战略及财务表现，未来发展前景较为乐观。

图表说明

• 图1至图6展示了公司历年营收、净利润、盈利能力、费用能力、偿债能力及经营活动现金流等关键财务指标，为投资者提供直观的数据支持。

联系方式

总结

鸿玛软件在2018年上半年实现了营收与利润的双重增长，主要得益于OKR管理模式的实施、多个考试平台系统的中标以及与高校专家的合作成果。公司积极拓展市场，进入铁路考试领域，同时加大技术研发和人才培养力度，构建考试与测评信息化的产业生态链，提升核心竞争力。行业持续增长，公司未来发展前景值得期待。