20131125-交银国际证券-晨早快讯_12页_2mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

该文档是一份2013年11月25日发布的市场分析报告，涵盖中国及全球宏观经济、股市、债市、银行业、保险行业、资源行业等多个领域，旨在提供市场策略建议和行业动态分析。

主要观点

1. 中国市场策略

债市急挫，但股市在三日主会提振下有所回升。
债市高利率不属常态，预计央票利率将回落。
建议关注基本面优秀且估值低的银行股，如招行、民生、重庆农商行和农行。

2. 中国宏观数据

10年期国债收益率突破4.7%，为2005年以来新高，但预计将回落。
央行加大逆回购力度，显示对资金面紧张的担忧，但紧缩政策难进一步加码。
信贷及险溢价走低，主要受高等级债券价格下跌影响。
生猪价格小幅反弹，蔬菜价格回落，食品供应充足，价格压力不大。

3. 银行业

银监会放松消费金融公司发起人限制，允许非金融企业作为主要出资方，放宽地域和经营限制。
新增12家试点机构，服务中低收入群体，对银行体系冲击较大。
H股银行平均PE和PB分别为5.75和1.07倍，维持行业领先评级，推荐招行、民生、重庆农商行、农行。

4. 保险行业

1月份保费收入增长，但部分公司如平安、太保出现浮亏。
债券价格下跌预计对国泰、平安、太保、新华产生浮亏，但预期未来企稳。
保险股前景乐观，推荐工安和新华，因其估值折让较大，有修复需求。

5. 资源行业

水泥：华东地区价格上涨接近尾声，其他地区价格平稳。
钢铁：多数钢厂出厂价盘整，库存略有上升。
黄金金属：伦敦金价下跌，全球黄金ETF持仓减少，国内金价亦下跌。

关键信息

债市与股市

债市急挫，可能对股市造成一定影响。
恒生指数上涨，承接美股升势，但整体波动较大。
保险股和部分银行股表现较好，如国寿、卫保、中行、建行等。

消费金融公司政策

新版《消费金融公司试点管理办法》自2014年1月1日起实施。
允许非金融企业作为主要出资方，降低金融机构门槛，提高可贷上限。
新增12家试点机构，包括沈阳、南京、杭州等城市。

保费与浮亏

1月份保费收入增长，但部分公司如平安、太保因债券下跌产生浮亏。
预计四季度债券价格下跌压力较大，但未来可能企稳。
浮亏金额分别为：国泰130亿元、平安60亿元、太保24亿元、新华20亿元。

估值与投资建议

推荐估值较低且基本面稳健的公司，如新华、工安。
工行、建行、农行、中行等H股银行维持买入或中性评级。

全球市场表现

恒指、国指、上证50等指数表现各异，部分指数小幅下跌。
美股方面，道指、标普500、标指等指数小幅上涨。
欧洲市场，德国Ifo商业景气指数上升，带动欧洲股市上涨。

行业数据与动态

水泥

全国水泥市场价格环比上涨0.5%。
华东地区价格接近尾声，其他地区价格平稳。
供应紧张导致局部地区价格小幅上涨。

钢铁

钢材社会库存下降1.1%，钢厂库存环比上升0.4%。
原材料价格略有下调，户能利率稳定。

黄金金属

伦敦金价下跌0.87%，库存减少5.7%。
沪金价格下跌0.49%，全球黄金ETF持仓减少3.35%。

市场观点与事件

港股表现

恒指上涨，保险股、赌业股、地产股等表现较好。
恒盛地产股价大涨33%，折价发行。

美股表现

道指、标普500等指数小幅上涨，医疗股和工业股表现突出。

企业动态

小米与腾讯合作在微信平台销售手机。
传中移动计划在12月推出TD-LTE版iPhone。

经济数据日程

中国

12月1日：制造业采购经理人指数。

美国

11月26日：消费信心指数。
11月27日：MBA按揭申请、首次I失业金人数、耐用品进口。
12月2日：ISM制造业指数。

恒生指数与国企指数成分股

恒生指数：包括义江实业、恒隆地产、恒安国际、中国石化能源、恒生银行等。
国企指数：包括山东荣盛、中国科华能源、国海控股、农业银行、中国平安等。
各公司股价、市值、盈利、市盈率、市净率等数据详列。

总结

该报告详细分析了2013年11月25日的市场动态与行业走势，涵盖债市、股市、银行业、保险行业及资源行业等多个领域。核心观点包括债市急挫但可能企稳，消费金融公司政策放宽对银行体系有较大影响，保险股前景乐观，部分银行股估值较低且基本面稳健。同时，报告提供了全球主要指数表现、商品及外汇价格走势、经济数据发布日程及具体股票的分析和投资建议。

展开完整摘要