20130828-交银国际证券-交银国际晨早快讯_12页_811kb

晨 早 快 讯 总结

核心内容概览

2013年8月28日的早间快迅涵盖了多家港股公司的中期业绩分析、市场动态及投资建议。整体来看，市场表现受到宏观经济影响，部分公司业绩超预期，部分则低于预期，分析员对不同公司进行了评级调整和目标价更新。

---

主要观点与关键信息

中国太平 (966.HK)

• 核心纯利：上半年核心纯利同比下滑3.42%至5.18亿港元，低于预期。
• 业务表现：寿险业务盈利低于预期，主要由于合约负债及拨备较高；非寿险业务表现超预期。
• 增长策略：太平人寿的保单增长策略取得显著成果，整体保费及新保费收入分别增长70.71%及144.82%。
• 盈利前景：首年保费及年化新保费的新业务利润率分别下跌645及972个基点。
• 评级调整：由于业务质素下降，下调评级至「中性」，目标价由14.48港元下调至14.1港元。

中信银行 (998.HK)

• 盈利表现：上半年净利润203.91亿元，同比增长5.25%，高于一致预期及分析师预期。
• 业务亮点：手续费收入增速高于预期，拨备费用和业务管理费低于预期。
• 资产结构：总资产环比增长10.2%，主要由于存放同业和应收款项投资增长。
• 不良贷款：不良净生成率较高，但信用成本较去年下半年大幅下降。
• 评级调整：上调目标价至4.28港元，维持「中性」评级。

恒安国际 (1044.HK)

• 业绩表现：上半年净利润同比增长14%至18.59亿港元，略胜预期。
• 业务增长：婴儿纸尿裤和纸巾业务前景改善，销售增长加速。
• 投资建议：上调目标价至95港元，重申「买入」评级，认为其盈利前景清晰。

金山软件 (3888.HK)

• 业绩表现：第2季收入及纯利均胜预期，主要得益于游戏和软件收入。
• 业务亮点：移动平台KIS用户增长至1亿，WPS收入增长显著。
• 投资建议：上调目标价至12.3港元，维持「长线买入」评级。

新华保险 (1336.HK)

• 业绩表现：上半年纯利21.8亿元，同比增长14.92%，略高于预期。
• 业务结构：新保费收入大幅下跌，但新业务价值和新业务利润率改善。
• 投资建议：维持「买入」评级，目标价上调至30.98港元。

中国国航 (753.HK)

• 业绩表现：上半年净利润11.45亿元，同比增长9.9%。
• 业务影响：营业额和营业利润率下降，主要由于运力扩张。
• 投资建议：维持「买入」评级，目标价6.8港元。

九龙仓集团 (4.HK)

• 业绩表现：核心利润同比增长5%至56.8亿港元，高于市场预期。
• 业务表现：租金收入增长，投资收益改善。
• 投资建议：上调目标价至68.80港元，维持「长线买入」评级。

新奥能源 (2688.HK)

• 业绩表现：经营利润和净利润增长符合预期，扣除公平值损失后增长显著。
• 业务增长：天然气销量增长23%，符合公司目标。
• 投资建议：上调至「长线买入」，目标价42.30港元。

中国泰丰床品 (873.HK)

• 业绩表现：上半年净利润持平，低于预期。
• 业务挑战：毛利率下降，应收账款周转天数增加。
• 投资建议：下调评级至「中性」，目标价下调至1.85港元。

集装箱航运业

• 运价表现：运价持续疲弱，上海集装箱运价指数环比下跌3.0%。
• 行业动态：Hapag-Lloyd上调运费，市场关注Maersk业绩。
• 投资建议：维持「同步」评级。

国药控股 (1099.HK)

• 业绩表现：收入和净利润符合市场预期。
• 业务影响：政府补贴减少，但销售及行政开支比率改善。
• 投资建议：未予评级。

盈天医药 (570.HK)

• 业务动态：出售贵州中泰生物科技51%股权，获得1900万港元收益。
• 投资建议：未予评级。

---

市场观点

• 港股表现：恒指下跌0.6%至21,873.77点，受美国对叙利亚局势影响。
• 美股表现：道指下跌1.1%，标普500下跌1.6%，欧洲股市亦大幅下跌。
• 宏观经济：中国工业利润集中在发电、通信电子等行业，其余行业利润下降。
• 商品价格：布兰特原油上涨，期金、期银、期铜下跌，日圆和英镑汇率变动。
• 利率变动：HIBOR微升，美国10年期国债收益率上升。

---

股市消息

• 行业动态：中国天然气产量和进口量增长，表观消费量上升。
• 公司业绩：旺旺上半年盈利增长33%，恒大地产盈利增长23%。
• 经济数据：本周将公布美国经济数据，包括MBA按揭申请、失业救济金人数、消费信心指数等。

---

投资建议汇总

公司名称	评级变化	目标价（港元）	潜在上升空间
中国太平	下调至「中性」	14.10↓	+24.3%
中信银行	维持「中性」	4.28↑	+13.2%
恒安国际	维持「买入」	95.00↑	+11%
金山软件	维持「长线买入」	12.3↑	-21%
新华保险	维持「买入」	30.98→	+19.3%
九龙仓集团	维持「长线买入」	68.80↑	+7.5%
新奥能源	上调至「长线买入」	42.30↑	+10%
中国泰丰床品	下调至「中性」	1.85↓	+14%

---

总结

整体来看，市场表现受到全球经济及政策变化的影响，部分公司业绩超预期，部分则低于预期。分析员对不同公司进行了评级调整及目标价更新，反映出市场对各行业及个股的谨慎乐观态度。重点在于分析公司盈利前景、业务增长及行业动态，以帮助投资者做出更合理的投资决策。