20230107-华安证券-电力设备行业周报_政策加速储能规模化建设_新能车需求韧性支撑市场_26页_1mb

政策加速储能规模化建设，新能车需求韧性支撑市场

核心内容

2023年全国能源工作会议明确提出推进绿色能源发展和储能规模化布局，成为促进新型储能行业发展的政策主线。国家能源局设定2023年风电和太阳能发电装机目标，显示新能源结构优化的明确方向。同时，新能源汽车市场表现强劲，中国和欧洲均呈现增长态势，政策与需求共振，推动储能和新能源汽车产业链发展。

主要观点

• 政策支持：国家能源局推动储能规模化发展，明确新型储能作为“十四五”重点产业，政策利好将促进产业健康可持续发展。
• 市场增长：欧洲八国12月新能源车销量同比增长59.6%，整体渗透率超40%；中国新能源车市场受补贴和车企竞争影响，呈现明显冲量。
• 动力电池成本下降：随着材料价格回落，新能源车渗透率有望继续提升，推动行业持续增长。
• 投资主线：
  1. 电池厂环节：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等企业有望受益于动力电池成本下降和需求增长。
  2. 锂资源环节：科达制造、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能等企业受益于锂价高位及产业链利润上移。
  3. 中游材料及新技术：隔膜、负极、电解液等环节因技术壁垒高、供需偏紧，具备高盈利空间；同时钠电池、电池回收等新技术成为关注重点。

关键信息

• 政策导向：储能规模化建设成为重点任务，新能源车渗透率提升受政策和市场需求双重支撑。
• 行业数据：2023年预计风电和太阳能新增装机1.6亿千瓦，同比增长超33%。
• 企业动态：多家电池企业如宁德时代、比亚迪、孚能科技等正加速钠离子电池的研发与量产准备。
• 市场表现：锂电产业链整体上涨4.94%，部分细分行业如隔膜、电解液涨幅显著。
• 风险提示：新能源车发展不及预期、技术颠覆、价格下降、产能扩张不及预期、原材料价格波动等。

投资建议

建议关注以下三大投资主线：

投资主线一：电池厂环节

• 代表企业：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技
• 理由：受益于动力电池成本下降和新能源车渗透率提升，未来有望迎来量价齐升。

投资主线二：锂资源环节

• 代表企业：科达制造、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能
• 理由：锂资源属性强，成本稳定，具备扩产潜力，盈利空间较大。

投资主线三：中游材料及新技术

• 代表企业：星源材质、美联新材、璞泰来、贝特瑞、德方纳米、当升科技、中伟股份、华友钴业、恩捷股份
• 理由：技术壁垒高、供需偏紧，盈利空间大；钠电池、电池回收等新技术成为未来增长点。

行情概览

• 整体趋势：锂电产业链本周上涨4.94%，高于沪深300（2.82%）。
• 子行业表现：电池、电解液、隔膜、正极及前驱体、负极、锂钴等子行业均上涨，其中铝塑膜涨幅最大（11.95%）。
• 个股表现：涨幅前五为明冠新材（18.6%）、鼎胜新材（13.4%）、福斯特（12.6%）、方正电机（12.3%）、新宙邦（10.7%）；跌幅前五为百利科技（-0.8%）、先导智能（-0.5%）。

行业概览

产业链价格变化

• 正极材料：动力型磷酸铁锂价格持平，三元材料价格下降。
• 负极材料：人造石墨和天然石墨价格均下降，但供应仍紧张。
• 隔膜：价格稳定，企业积极扩产但供给仍偏紧。
• 电解液：六氟磷酸锂价格下降，其他电解液价格保持稳定。
• 电芯：三元电芯价格维稳，磷酸铁锂电芯价格持平。

产销数据

• 新能源汽车销量：2022年11月我国销量78.6万辆，同比增长74.67%，渗透率持续上升。
• 动力电池产量：2022年11月产量63.4GWh，同比增长124.6%，装机量34.3GWh，同比增长64.5%。
• 电池材料出货量：正极材料、负极材料、电解液、隔膜等均呈现同比高增长。

行业动态与技术发展

• 整车企业自研电池：如广汽埃安、蔚来、比亚迪等，希望通过垂直整合提升产业链话语权。
• 钠离子电池：宁德时代、比亚迪、孚能科技等企业加速研发，预计2023年将实现量产，满足部分新能源车需求。
• 智能化趋势：锂电企业逐步推进工业4.0，构建智能工厂体系，提升生产效率和管理能力。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期。
• 技术出现颠覆性突破。
• 产品价格下降超出预期。
• 产能扩张不及预期、产品开发不及预期。
• 原材料价格波动对盈利造成影响。

关键企业公告与动态

• 股份增减持：天奈科技、特锐德、震裕科技、奥克股份等公司进行股份质押、回购或解除质押。
• 投融资：星云股份拟投资建设检测与生产基地，金额达3.5亿至8.5亿。
• 人事变动：富临精工聘任岳小平为财务总监。
• 高新技术认定：丰元股份、华友钴业等企业获得高新技术企业认定或签署重要协议。

总结

本报告指出，新能源汽车和储能行业在政策与市场需求双重推动下正加速发展，锂电产业链整体表现强劲，具备良好投资前景。建议关注电池厂、锂资源企业以及中游材料及新技术环节，同时注意行业风险，如原材料价格波动、技术突破、产能扩张等。