20241102-国金证券-教育_人服_会展三季报总结_K12培训需求旺盛_灵活用工高景气_22页_2mb

教育、人力资源服务与会展业季度分析总结

教育领域第三季度表现分化，K12培训需求旺盛，收入增速个别公司显著。教育整体净利同比下降54%，但K12板块强劲增长，部分公司如新东方收入恢复至“双减”前水平。政策环境改善，非学科类培训获支持，双减政策后非学科需求回升，报名人次高增长。展望第四季度，教育板块预期稳定，但需关注招生和学费提价风险；K12将继续扩张网点；招录类考试培训在明年旺季受益；企业管理培训淡季承压。

人力资源服务板块由灵活用工驱动，收入增速亮眼。灵活用工派出人次同比增21%，技术岗位占比提升。招聘服务国内回暖，海外受经济不确定性和地缘政治影响承压。公司如科锐国际收入大幅提升，但业绩分化，面临海外需求下行风险。

会展业第三季度收入高增，尤其外展受地缘政治边际改善影响。展会排期变化推动增长，美国等地新增展会带来业绩弹性。面临经济下行和消费需求疲软的挑战。

总体四季度预期，教育、人力资源服务和会展板块基本面排序有序，建议关注高股息红利属性板块和细分龙头机会，并监控招生、招聘需求等风险因素。