> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结 - 2026年5月29日 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月29日PVC期货市场的基本面、持仓数据、基差走势、库存情况、期货行情及成本变化，综合判断PVC市场整体处于偏空状态。 --- ## 主要观点 ### 1. 供给端 - **PVC产量**：2026年4月PVC产量为199.795万吨，环比减少8.73%。 - **产能利用率**：本周样本企业产能利用率为69.85%，环比微增0.01个百分点。 - **电石法产量**：环比增加1.55%，至34.021万吨。 - **乙烯法产量**：环比减少2.83%，至8.497万吨。 - **检修情况**：下周预计检修减少，排产将略有增加。 ### 2. 需求端 - **下游开工率**：整体开工率为43.03%，环比减少1.49个百分点，低于历史平均水平。 - **具体细分**： - 型材开工率为41.74%，环比减少0.43个百分点，高于历史平均水平。 - 管材开工率为36.64%，环比减少2.6个百分点，低于历史平均水平。 - 薄膜开工率为50.71%，环比减少1.43个百分点，低于历史平均水平。 - 糊树脂开工率为69.95%，环比增加2.68个百分点，高于历史平均水平。 - **需求表现**：整体需求疲软，预计将持续低迷。 ### 3. 成本端 - **电石法利润**：-320.18元/吨，环比亏损扩大67.60%，低于历史平均水平。 - **乙烯法利润**：-911.71元/吨，环比亏损减少13.00%，仍低于历史平均水平。 - **双吨价差**：2062.77元/吨，利润环比增加1.20%，低于历史平均水平。 - **成本趋势**：电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走弱。 ### 4. 基差走势 - **05月28日基差**：华东SG-5价为4865元/吨，09合约基差为-49元/吨，现货贴水期货。 ### 5. 库存情况 - **厂内库存**：30.4274万吨，环比减少6.32%。 - **电石法厂库**：21.0608万吨，环比减少7.32%。 - **乙烯法厂库**：9.3666万吨，环比减少3.98%。 - **社会库存**：54.106万吨，环比减少0.54%。 - **库存可产天数**：5天，环比减少5.66%。 ### 6. 期货行情 - **09合约期价**：收于MA20线下方，MA20向下。 - **主力持仓**：净空，空头减少。 ### 7. 预期 - **价格区间**：PVC2609预计在4883-4995元/吨区间震荡。 - **主要逻辑**：供应压力强势，国内需求复苏不畅。 - **主要风险点**： - 内需政策落地实现程度 - 出口走势 - 原油走势 - 烧碱、电石法成本支撑走势 --- ## 关键信息汇总 ### 供给与需求 - **供给**：电石法产量小幅上升，乙烯法产量下降，整体供给压力有所增加，但下周检修减少，排产可能略有回升。 - **需求**：整体开工率下降，下游需求疲弱，预计将持续低迷。 ### 成本与利润 - **电石法成本**：环比上升1.32%，至5061.84元/吨。 - **乙烯法成本**：环比下降3.61%，至6630.46元/吨。 - **电石法利润**：亏损扩大，为-320.18元/吨。 - **乙烯法利润**：亏损缩小，为-911.71元/吨。 ### 基差与库存 - **基差**：现货贴水期货，09合约基差为-49元/吨。 - **库存**：整体库存处于中性位置，但消耗速度较慢，库存可产天数有所下降。 ### 市场情绪与持仓 - **主力持仓**：净空，空头减少。 - **市场预期**：PVC2609预计震荡运行，关注宏观政策及出口动态。 --- ## 总结 综合来看，PVC市场当前面临供给压力和需求疲软的双重挑战，成本端走弱，基差为负，库存处于中性位置。尽管下周检修减少可能带来一定的供给缓解，但整体需求仍不乐观，市场情绪偏空。投资者应关注政策变化、出口情况以及原油价格波动对市场的影响。