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大越期货 甲醇周报 (12.27-12.31)

核心内容概览

市场概况

• 甲醇期货价格：上周甲醇期货震荡走低，报收2478元/吨，周跌幅达5.02%。
• 市场情绪：内地市场基本面偏弱，甲醇及煤炭走弱，业者心态偏空，操作谨慎。
• 运费影响：运费偏高对上游形成压制，陕蒙部分成交回调至1830-1850元/吨。
• 需求变化：河北部分甲醛装置陆续停车，对甲醇需求减弱；西南气头1月份重启预期存在。

价格走势

• 国内甲醇价格：整体呈现下滑趋势，江苏、鲁南、河北、内蒙古、福建等地价格均有不同程度下跌，其中内蒙古跌幅最大（-12.24%）。
• 外盘甲醇价格：CFR东南亚和CFR中国主港价格均有所下降，分别下跌2.45%和1.60%。
• 下游产品：醋酸价格稳定，二甲醚价格下跌3.60%，甲醛价格保持不变，聚丙烯PP价格也未变化。

主要观点和策略

• 短期趋势：预计短期甲醇价格仍将维持弱势，主要因内地供应增加、煤炭价格下跌及物流收紧。
• 操作建议：
  • 短线：2400-2600区间逢高试空操作。
  • 长线：多单离场观望。
• 港口库存：受部分船货到港推迟影响，港口库存有累积预期，现货价格可能走弱。

供应分析

国内供应

• 供应增量：近期煤炭价格下跌，成本端承压；部分甲醇装置计划重启，西南气头恢复预期增强，短期供应增加。
• 负荷变化：全国甲醇负荷为68.14%，较上周微降0.23%；西北地区负荷为79.97%，微升0.12%。

外盘供应

• 装置检修情况：伊朗多企业因限气或故障停车，部分装置运行一般；沙特、阿曼、马来西亚等国装置运行平稳。
• 检修影响：伊朗ZPC、Marjan、Kaveh等企业检修，导致供应减少；部分企业如Methanex在特立尼达存在装置运行一般或停车的情况。

需求分析

传统需求

• 甲醛：现货价格稳定，但生产利润有所改善，周利润增长56元/吨。
• 二甲醚：现货价格下跌3.60%，生产成本下降，利润微增38元/吨。
• 醋酸：现货价格稳定，生产成本略有下降，利润微增39元/吨。

新兴需求

• MTO装置：整体负荷稳定，部分装置如山东阳煤、山东联泓等有重启计划，但目前仍维持正常运行。

库存状况

港口库存

• 华东：港口库存周内增加5.20万吨，达39.3万吨。
• 华南：港口库存增加2.01万吨，达17.78万吨。

仓单情况

• 甲醇仓单：本周仓单数量减少6.26%，为6330张。
• 有效预报：本周有效预报保持稳定，为800张。

关键信息总结

• 甲醇期货价格：周内下跌5.02%，至2478元/吨。
• 国内甲醇现货价格：多地价格下跌，内蒙古跌幅最大，为-12.24%。
• 外盘价格：CFR东南亚和CFR中国主港价格均下跌，价差缩小。
• 供应变化：国内供应增加，外盘部分装置检修，影响供应。
• 需求变化：甲醛、二甲醚、醋酸等下游产品需求有所减弱，部分产品利润改善。
• 库存情况：港口库存增加，仓单数量减少，市场压力加大。

附图说明

• 甲醇现货价格：图表显示国内各地区甲醇价格变化。
• 甲醇基差：图表显示现货与期货价格差异。
• 甲醇各工艺生产利润：图表显示煤制、天然气制、焦炉气制甲醇的生产利润变化。
• 甲醇负荷走势：图表显示全国及各地区甲醇负荷变化。
• 外盘价格和价差：图表显示外盘甲醇价格及CFR中国-CFR东南亚价差。
• 甲醇港口库存：图表显示华东和华南港口库存变化。
• 甲醇仓单和有效预报：图表显示甲醇仓单及有效预报变化。
• 甲醇装置检修：图表显示国内各地区甲醇装置检修情况。
• MTO装置运行情况：图表显示MTO装置负荷及运行状态。

操作建议总结

• 短期策略：在2400-2600区间逢高试空，关注港口库存变化及物流收紧影响。
• 长期策略：多单离场观望，等待市场基本面改善。