20240304-国投安信期货-有色金属日报_4页

有色金属市场日报总结（2024年03月04日）

核心内容概览

2024年3月4日，国投安信期货研究院发布有色金属市场分析报告，涵盖铜、铝及氧化铝、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅等品种。整体来看，市场呈现震荡格局，部分品种存在回调或反弹迹象，需关注库存变化、供需关系及政策动向。

各品种分析

铜

• 价格走势：周一铜价盘中震荡，现货对交割月贴水85元。
• 供应与需求：国内消费回暖，但供给保障充足，一季度精铜产出预计增加15万吨以上。
• 库存情况：SMM铜社库周末增加1.55万吨至32.12万吨。
• 趋势判断：市场倾向供求两旺，行情震荡，但趋势上倾向高位空配。
• 操作评级：★★★（趋势性下跌）

铝及氧化铝

• 价格走势：沪铝震荡，华东华南现货贴水扩大至20元附近。
• 库存变化：铝锭库存增加2.7万吨，铝棒减少0.5万吨，库存总量为近年同期低位。
• 供应与需求：云南复产及需求恢复是关注重点，短期在18600-19200元区间波动。
• 氧化铝情况：北方氧化铝现货微跌，高利润下企业生产积极性高但矿石紧张限制产能提升。
• 操作评级：★★★（趋势性下跌）

锌

• 价格走势：沪锌上探20日均线，但反弹空间有限。
• 供应与需求：国内矿供应偏紧，TC下调至3800元/金属吨，炼厂利润压缩，3月检修量预期增加。
• 库存与比价：下游库存消耗带动刚需补库，但海外过剩压力传导国内，锌反弹空间不足。
• 操作评级：★★★（趋势性下跌）

铅

• 价格走势：铅低位回暖，但终端消费未明显改善。
• 库存与价差：伦铅库存接近18万吨高位，内外价差加速收敛，现货进口亏损收窄至1600元/吨附近。
• 操作建议：短线反弹关注1.62万元/吨附近压力，跨市反弹可持有，待价差收窄后考虑止盈。
• 操作评级：★★★（趋势性下跌）

镍及不锈钢

• 价格走势：沪镍高位回落，市场交投一般。
• 现货情况：现货压制显著，金川升水回落至1250元，进口镍贴水300元，电积镍贴水扩大至1550元。
• 不锈钢情况：基本复工，但订单仍处于回温阶段，下游采购意愿偏弱。
• 技术分析：沪镍有回调20日均线需求，区间波动看待。
• 操作评级：★★★（趋势性下跌）

锡

• 价格走势：沪锡震荡收阴，形态良好，但受高社库压制。
• 库存与进口：LME锡库存减至5680吨，0-3月贴水缩至170美元。
• 供应预期：1-2月中国锡精矿及精锡进口数据待公布，缅矿进口偏稳定，可能支撑国内精锡产量。
• 操作建议：继续关注矿冶动向，延续多配。
• 操作评级：★★★（趋势性上涨）

碳酸锂

• 价格走势：电池级碳酸锂报价10.6万元，工业级碳酸锂报价9.63万元，价格反弹后工碳供应释放。
• 价差结构：电碳现货相对于3月合约贴水近8700元，7月合约相对偏强。
• 库存情况：总库存增加至8.1万吨新高，冶炼厂库存增至4.6万吨，下游库存连续两周去库至1.6万吨。
• 市场趋势：碳酸锂期货进入高波动强博弈阶段，价格波动区间放宽至11-13.5万元。
• 操作评级：★★★（趋势性上涨）

工业硅

• 价格走势：主力价格小幅上涨，持仓、成交均下降，空头或延续补货平仓。
• 现货情况：华东、昆明报价持稳，下游采购压价情绪明显。
• 供应与需求：光伏排产上调15GW，一线开工率升至80%-95%，或缓解硅片累库压力。
• 操作建议：短期以震荡为主，关注盘面能否在13400元有效突破。
• 操作评级：★★★（趋势性上涨）

总体市场趋势

• 多数品种操作评级为★★★，表明市场趋势较为明确，具备一定的投资机会。
• 库存变化、供需关系、进口动态及政策因素是当前市场关注的重点。
• 价格波动区间扩大，市场博弈加剧，投资者需谨慎应对。

关键信息汇总

• 铜：供给充足，库存见顶后或出现拐点，高位空配。
• 铝：库存低位，云南复产及需求恢复是关键，短期震荡。
• 锌：国内矿供应偏紧，海外过剩压力传导，反弹空间有限。
• 铅：低位回暖，但终端消费未改善，关注价差收敛。
• 镍及不锈钢：沪镍回调，不锈钢订单回温缓慢，区间波动。
• 锡：库存下降，进口数据待公布，多配。
• 碳酸锂：价格反弹，库存高企，波动区间扩大。
• 工业硅：光伏需求回升，短期震荡，关注13400元突破。

操作建议

• 铜、铝、氧化铝、锌、铅、镍及不锈钢：建议以空配为主，关注库存变化与供需动态。
• 锡、碳酸锂、工业硅：短期多配，但需警惕市场波动风险，关注进口及产能恢复情况。

图表说明

• 图1：上期有色金属指数
  数据来源：wind，反映市场整体走势。

• 图2：有色指数：LMEX
  数据来源：wind，展示市场指数变化趋势。

分析师信息

• 肖静：首席分析师，F3047773 20014087
• 刘冬博：高级分析师，F3062795 Z0015311
• 吴江：高级分析师，F3085524 Z0016394
• 张秀睿：F03099436
• 孙芳芳：F03111330 Z0018905
• 联系方式：010-58747784 / gtaxinstitute@essence.com.cn