20230828-信达证券-迪阿股份-301177.SZ-2023H1点评_受天然钻石行业景气下行影响业绩承压_5页

迪阿股份2023年上半年业绩大幅下滑，受天然钻石行业景气下行影响。营业收入同比下降40.45%至124亿元，归母净利润同比下降90.8%至0.53亿元，由盈利转为亏损。公司全渠道销售承压，毛利率下降明显，分渠道数据：线上自营、线下直营和线下联营分别营收下降44%、39%和37%，毛利率同比下降185%、214%和282个百分点。其他业务收入小幅下降93%，但毛利率上升344个百分点。

公司净关店12家，主要分布在一二线城市，截至2023年6月末自营门店676家，占门店总量的64.5%。店效指标下降显著，直营和联营门店单店营收、毛利和坪效同比降幅超50%。销售费用率上升23.88个百分点至5.586%，主要由门店扩张导致。公司计提资产减值损失0.55亿元。

分析师预测公司2023-2025年EPS分别为0.08元、0.081元、0.1元，对应PE分别为42倍、41倍、33倍，评级下调至“增持”。主要风险包括天然钻石行业景气度下行和门店经营导致的资产减值不确定性。