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市场研报总结：贵金属期货周报 2022年4月15日

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 周度观点策略总结

• 市场走势：本周沪市贵金属整体震荡上行，其中沪银涨幅更为明显。
• 主要驱动因素：
  • 利多因素：
    • 美国3月通胀率同比增幅超8%，创40余年来新高，增强了贵金属作为通胀对冲工具的吸引力。
    • 俄乌战争引发的地缘政治紧张局势。
  • 利空因素：
    • 市场预计美联储将采取更激进的紧缩政策，支撑美元指数强势上涨，对贵金属价格形成一定压力。
• 价格表现：
  • 沪金2206合约重新站上400元/克。
  • 沪银2206合约逼近5300元/千克。
• 操作建议：
  • 在强势美元、高通胀、地缘政治紧张的背景下，黄金和白银可能保持震荡偏强格局。
  • 投资者应注意操作节奏及风险控制。

二、市场数据分析

1. 贵金属期货走势

• 沪金：周内净多持仓增加，显示市场对黄金的多头情绪有所升温。
• 沪银：周内净多持仓也有所增加，表明市场对白银的看涨态度增强。

2. ETF持仓变化

• 黄金ETF（SPDR Gold Trust）：持仓小幅回落，表明近期投资者对黄金的配置意愿有所减弱。
• 白银ETF（Shares Silver Trust）：持仓小幅增加，显示市场对白银的兴趣有所上升。

3. 基差与跨期价差

• 黄金基差：由上周的-2.12上升至-1.3，表明期货价格略高于现货价格。
• 白银基差：由上周的-39缩至-20，期货价格与现货价格差距缩小。
• 沪金跨期价差：由上周的3.72上升至5.22，显示远期合约价格相对更高。
• 沪银跨期价差：由上周的-49上升至25，远期合约价格显著上涨。

4. 内外盘价格对比

• 期金：外盘价格强于内盘。
• 期银：外盘价格同样强于内盘。

5. 与美元指数的相关性

• 黄金与美元指数：美元指数保持强势，金价震荡偏强。
• 白银与美元指数：美元指数强势，银价震荡上行。

三、库存数据

• 上期所黄金库存：3303千克，与上一交易日持平。
• 上期所白银库存：由2006488公斤降至1994785公斤，库存小幅减少。

四、关键信息

• 美国通胀数据持续走高，强化了贵金属的避险属性。
• 美联储可能采取更激进的紧缩政策，对贵金属形成压力。
• 俄乌战争局势紧张，进一步支撑贵金属的避险需求。
• 沪金和沪银价格均上涨，但沪银涨幅更大。
• 外盘贵金属价格强于内盘，显示国际市场对贵金属的看好。
• 黄金和白银ETF持仓变化不大，但白银ETF持仓小幅增加。
• 基差和跨期价差显示贵金属期货价格与现货价格关系有所改善，远期合约价格上涨。

五、风险提示

• 市场对美联储政策的预期可能影响贵金属价格走势。
• 地缘政治风险仍需关注。
• 投资者应根据自身风险偏好和投资策略，合理控制仓位和操作节奏。