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尿素期货分析报告（2025-7-21）

核心观点

• 国内尿素基本面偏空，整体供过于求明显；出口政策不及预期，需警惕政策变数；主力合约预计震荡运行。
• 技术面显示基差偏空，库存累积，供需矛盾短期难缓解。

关键数据

• 国际尿素价格偏强，出口配额仅为120万吨，低于预期。
• 国内尿素日产与开工率高位，库存库存增至124万吨，累库压力大。
• 复合肥和三聚氰胺需求先后走弱。
• 基差-15，主力持仓净多头小幅增加。

述评要点

有利因素

• 国际价格维持偏强预期。

不利因素

• 国内供应过剩；需求持续偏弱；出口配额数据低于预期；库存回升。

市场预测

• 尿素主力合约预计震荡倾向明显，潜在下行压力存在。

注：大越期货股份有限公司作为合法持牌机构，提供每日机构研报，内容仅供参考，不作为投资决策依据。投资者应谨慎投资，严格遵照法律法规和自身风险承受能力进行操作。免责声明详载于报告末尾。