20130628-申万宏源-调研指数沿去年同期轨迹下滑_31页_682kb

2013年6月下半月申万调研指数报告总结

核心内容概览

2013年6月下半月，申万调研综合指数从 $-11.7%$ 继续下滑至 $-20.8%$，紧贴去年同期指数走势。库存指数小幅上升至 $18.7%$，而当前景气度指数从 $-19.3%$ 走软至 $-22.9%$，未来6个月的景气度预期也继续小幅回落。整体来看，市场处于淡季，需求偏弱但相对稳定。

主要观点与关键信息

一、整体市场情况

• 调研指数：6月下半月申万调研综合指数继续下滑，与去年同期走势一致。
• 库存指数：库存指数小幅上升，反映淡季的正常表现。
• 景气度指数：当前景气度指数小幅下滑，未来6个月景气度预期也有所减弱。
• 市场情绪：多数行业受访者表示对市场前景持谨慎态度，部分对四季度有所期待。

二、行业调研结果

2.1 房地产中介

• 二手房市场延续淡季行情，成交量环比降幅收窄，市场趋于平稳。
• 一线城市房价略有上浮，二线城市保持稳定。
• 雨季导致到访量回落，但毕业季带动租赁市场活跃，租赁价格上涨。
• “钱荒”尚未明显影响房贷，但对开发商贷款影响较大。
• 6月二手房景气度处于中性水平，供需关系相对平衡。

2.2 汽车经销商

• 订单量明显下滑，主要受季节性因素影响。
• 优惠力度加大，但对销售拉动效果有限。
• 部分经销商表示订单略有回升，但整体仍偏弱。
• 库存维持在1-1.5个月，部分公司库存略增。
• 美系、德系、日系车系的订单表现各有差异，德系订单受经济环境影响，日系订单受价格让利影响效果不明显。
• 未来景气度预期有所回升，但需等待9月后。

2.3 家电经销商

• 销售较上月有所下滑，但月末部分公司优惠活动和气温回升带动空调销售回暖。
• 彩电销量下滑严重，节能补贴结束影响消费者购买意愿。
• 冰箱销售较去年有明显好转，空调销量不及去年同期。
• 部分经销商认为3C产品（如电脑、手机）在高考后销量有所提升。
• 未来景气度预期在9-10月可能有所反弹。

2.4 机床经销商

• 机床市场处于淡季，信息量和销量均较低。
• 钢价下跌导致成本下降，厂商和经销商下调售价，但未有效刺激需求。
• 下游制造业活动季节性减弱，预计持续至秋季。
• 金融机构“钱荒”未对市场造成明显影响，多数中小企业资金周转正常。
• 行业景气度较去年无明显改善，市场供需均衡。

2.5 工程机械经销商

• 挖机市场延续下滑，符合季节性规律。
• 小挖、中挖出勤率下降，大挖出勤率继续下滑。
• 唐山铁矿粉价格已亏损，部分矿山停工。
• 资金紧张对下游客户还款逾期率和经销商信用销售模式影响尚未显现。
• 未来几个月销量将趋稳，四季度可能回暖。

2.6 铜贸易商

• 铜需求和贸易表现均低于预期，市场看空铜价。
• 铜价下跌吸引部分商家购买，但整体购铜意愿较低。
• 银行吸储导致资金紧张，贸易商减少库存。
• 华北地区环保压力大，产量下降影响铜需求。
• 未来行业景气度预期谨慎，期待政策带动经济回暖。

2.7 公路货运

• 货运量受季节性因素影响继续下滑。
• 建材和水泥需求略增，但出口货运量受经济环境和打击虚假贸易影响而下滑。
• 汽车、食品、医药、农用品等货运量下降。
• 部分公司因油价上涨小幅上调运价，但整体运价仍处于下行通道。
• 7-8月货运需求可能更清淡，中秋后或有反弹。

2.8 出口货代

• 各航线需求分化，中东、东南亚及印巴航线需求明显下滑。
• 北美航线需求回升，部分货代表示美线货量环比提升 $20% - 30%$。
• 运价方面，6月各航线处于下行通道，但7月1日起航次运价大幅上调。
• 马士基、CMA、MSC等航运公司组建联盟，可能影响运价走势。
• 青岛海关放松抽检率，可能旨在促进出口。

调研方法与数据解读

1. 调研方法与频率

• 电话调研：通过电话方式与样本沟通，便于长期稳定联系。
• 月度调研：每月底进行调研，了解当月市场情况。

2. 样本特点

• 草根性：调研对象多为销售或市场人员，非高管。
• 广泛性：样本覆盖多个行业，分布较为分散。
• 代表性：样本选取考虑行业结构和区域分布，确保代表性。

3. 调研数据

• 方向性问题：调研问题为方向性，如“增加、持平、减少”。
• 扩散指数：通过样本反馈合成，反映趋势一致性。
• 数据有效性：调研数据与实际数据间的对应关系尚需时间检验。

4. 调研结果解读

• 扩散指数含义：扩散指数 $=$ 反馈增加的样本比例 - 反馈减少的样本比例。
• 数值解释：正数表示更多样本反馈增加，负数表示更多样本反馈减少。
• 季节性因素：调研数据基于环比变化，需考虑季节性影响。
• 数据一致性：调研指数反映样本变化方向的一致性，不等同于实际数据。

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