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润建股份（002929）2023年三季报总结

润建股份发布2023年三季度报告，前三季度营业收入675亿元，同比增长109%，归母净利润4亿元，同比增长101%。单季度Q3营收216亿元同比下降27%，净利润12亿元同比下降88%。

公司通信网络业务稳定增长，2023年上半年收入206亿元，同比增长71%，中标多项大型项目。信息网络业务收入157亿元，同比增长53%，算力服务快速增长。能源网络业务是高速增长点，上半年收入97亿元，同比增长1097%，新能源管维和虚拟电厂业务领先。

毛利率因业务结构变化略有下降，2023年上半年平均毛利率186%，同比下降7个百分点。费用控制良好，销售和管理费用率下降，研发费用率提升至36%。

AI战略加速推进，智能算力中心投入运营，研发自研AI模型和平台，促进数字化转型。首次覆盖给予"持有"评级，预计2023-2025年EPS分别为192元、254元、318元，对应PE 22倍、16倍、13倍。

主要风险包括下游需求波动、市场竞争加剧和募投项目进度偏差。

关键数据:

• 总资产1445亿元
• 研发费用25亿元（2023Q1-Q3）
• 盈利预测：2023年EPS 192元，PE 22倍