20220410-国信证券-家电行业周报（22年第15周）_3月新消费家电线上增长势头延续_龙头持续推动行业成长_15页

家电行业周报（22年第15周）总结

核心内容

本周家电行业周报聚焦新消费家电领域，分析了集成灶、智能投影和清洁家电（扫地机器人、洗地机）在3月的线上销售情况，指出行业整体保持高增长态势。同时，报告也涵盖了市场走势、原材料价格、海运价格及北向资金流动等关键数据，并提供了重点公司的投资建议和盈利预测。

主要观点

• 新消费家电增长强劲：集成灶、智能投影和清洁家电（扫地机器人、洗地机）在3月线上销售持续增长，显示出家电行业的高景气度。
• 集成灶表现突出：京东平台3月集成灶销额增长高达286%，美大、亿田、火星人等品牌增长显著，其中亿田增长最为迅猛，达到710%。
• 智能投影持续景气：3月智能投影销额增长15%，极米科技、峰米、当贝等品牌表现优异，而坚果投影仪出现下滑。
• 清洁家电增长迅猛：3月扫地机器人销售额增长11.3%，洗地机销售额增长100.6%，石头科技表现领先，科沃斯和添可、云鲸也保持稳定增长。
• 白电板块稳健增长：美的集团、海尔智家和格力电器作为白电龙头，分别在2B端、效率提升和渠道改革方面有显著表现，推荐买入。
• 小家电潜力巨大：极米科技、光峰科技等小家电企业因技术优势和市场拓展，被重点推荐。

关键信息

3月线上销售数据

重点公司表现

重点数据跟踪

• 市场表现：本周家电板块下跌2.48%，沪深300指数下跌1.06%，家电板块相对收益为-1.42%。
• 原材料价格：LME3个月铜价上涨1.2%，铝价下跌2.2%；冷轧价格上涨1.2%。
• 海运价格：美西、美东、欧洲线集运指数周环比分别下降6.15%、3.74%、1.12%。
• 北向资金：美的集团持股比例上升0.05%，格力电器和海尔智家持股比例分别下降0.12%、0.34%。

投资建议

重点推荐

• 白电：美的集团、海尔智家、格力电器，分别因其B端再造增长、效率提升和渠道改革而被推荐。
• 厨电：火星人、亿田智能，因集成灶市场增长强劲和渠道改革而被重点推荐。
• 小家电：极米科技、光峰科技，因其技术优势和市场拓展被看好。

分板块建议

• 白电：推荐美的集团、海尔智家、格力电器，关注其在空调、洗衣机、冰箱等产品线的增长潜力。
• 厨电：集成灶细分市场增长显著，推荐火星人、亿田智能。
• 小家电：智能投影和清洁家电表现突出，推荐极米科技、光峰科技，关注小熊电器等长尾品牌。

风险提示

• 疫情导致产销波动
• 市场竞争加剧
• 需求增长不及预期
• 原材料价格大幅上涨

盈利预测与估值

相关研究报告

• 《家电行业周报（22年第14周）—一季度家电新消费新品有哪些？》
• 《家电行业周报（22年第13周）-美国疫情后期家电消费增长依然稳健，建议积极关注家电出海企业》
• 《美进口关税豁免恢复点评-美国恢复中国进口商品关税豁免，家电出海利润弹性有望释放》
• 《家电行业周报（22年第12周）-2月空调销售大幅回暖，集成灶延续强劲增长》
• 《家电行业周报（22年第11周）-2月新消费家电高景气延续，线上增长动能充足》

图表目录

• 图1：3月京东集成烹饪中心销售额同比增长286%
• 图2：3月火星人集成灶京东平台GMV增长37%
• 图3：3月亿田集成灶京东平台GMV增长710%
• 图4：3月京东投影仪行业销售额同比增长25%
• 图5：3月淘系投影仪行业销售额同比增长6.2%
• 图6：3月极米投影京东和淘系平台GMV增长22%
• 图7：3月坚果投影京东和淘系平台GMV下滑8%
• 图8：3月峰米投影京东和淘系平台GMV增长55%
• 图9：3月当贝投影京东和淘系平台GMV增长62%
• 图10：3月京东扫地机器人行业销售额同比增长37%
• 图11：2月淘系扫地机器人行业销售额同比下降1.8%
• 图12：3月京东洗地机行业销售额同比增长251%
• 图13：3月淘系平台洗地机行业销售额同比增长82%
• 图14：3月石头京东和淘系平台GMV增长72%
• 图15：3月科沃斯+添可在京东和淘系平台GMV增长14%
• 图16：3月云鲸京东和淘系平台GMV增长5%
• 图17：3月必胜京东和淘系平台GMV下滑8%
• 图18：本周家电板块实现负相对收益
• 图19：LME3个月铜价高位震荡
• 图20：LME3个月铜价高位震荡
• 图21：LME3个月铝价格高位震荡
• 图22：LME3个月铝价回调后高位震荡
• 图23：冷轧价格上周价格上涨
• 图24：冷轧价格高位回调后震荡走高
• 图25：海运价格上周回落
• 图26：美的集团上周股通持股比例上升
• 图27：格力电器上周股通持股比例降低
• 图28：海尔智家持股比例降低

重要声明

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