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银行行业6月社融及M2数据点评总结

核心内容

本报告分析了2018年6月中国银行业社会融资规模（社融）及广义货币（M2）的变动情况，评估了行业整体表现，并对相关投资建议进行了说明。

一、社融数据概览

• 6月社融增量：1.18万亿元，环比多增4192亿元，同比少增5918亿元。
• 人民币贷款：6月增加1.67万亿元，环比多增5346亿元，同比多增2268亿元。
• 外币贷款：6月减少364亿元，同比多减436亿元。
• 委托贷款：减少1642亿元，环比多减72亿元，同比多减1610亿元。
• 信托贷款：减少1623亿元，环比多减719亿元，同比多减4104亿元。
• 未贴现银行承兑汇票：减少3650亿元，环比多减1910亿元，同比多减3421亿元。
• 直接融资：
  • 股票融资：257亿元，环比减少180亿元，同比减少229亿元。
  • 债券融资：净融资1300亿元，环比增加1734亿元，同比增加1469亿元。

二、社融存量分析

• 6月末社融存量：183万亿元，同比增长9.8%，增速较5月末下降0.5个百分点。
• 人民币贷款规模：128万亿元，同比增长12.7%。
• 外币贷款规模：以人民币折价后为2.53万亿元，同比下降3.4%。
• 委托贷款：13.17万亿元，同比下降4.6%。
• 信托贷款：8.35万亿元，同比增加10.1%。
• 未贴现银行承兑汇票：4.17万亿元，同比下降6.7%。
• 债券融资规模：19.2万亿元，同比增加8.7%。
• 股票融资规模：6.9亿元，同比增加11.2%。

三、M2数据表现

• 6月末M2余额：177万亿元，同比增长8.0%，增速比5月末下降0.3个百分点。
• M1余额：54万亿元，同比增长6.6%，较5月末上升0.6个百分点。
• 流通中货币：6.96万亿元，同比增长3.9%。
• 上半年净回笼现金：1056亿元，信贷紧缩政策影响延续。

四、新增人民币贷款分项

• 住户中长期贷款：增加4634亿元，环比多增711亿元，同比少增199亿元。
• 住户短期贷款：增加2370亿元，环比多增150亿元，同比少增238亿元。
• 非金融企业中长期贷款：增加4001亿元，环比少增30亿元，同比少增1777亿元。
• 非金融企业短期贷款：增加2592亿元，环比多增1777亿元，同比少增145亿元。
• 非金融企业票据融资：增加2946亿元，环比多增1499亿元，同比多增4543亿元。
• 非银金融机构贷款：增加1648亿元，环比多增1506亿元，同比多增836亿元。

五、新增人民币存款分项

• 住户存款：增加1.09万亿元，环比多增8768亿元，同比多增183亿元。
• 非金融公司存款：增加9475亿元，环比多增9336亿元，同比少增1234亿元。
• 财政存款：减少6888亿元，环比多减1.08万亿元，同比多减723亿元。
• 非银金融机构存款：增加1438亿元，环比少增706亿元，同比少增1211亿元。

主要观点

• 社融增量：6月社融增量主要由人民币贷款增长带动，但整体同比少增，显示信贷政策仍偏紧。
• 社融结构：人民币贷款增长显著，但其他融资渠道如委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票均出现下降，显示融资环境趋于收紧。
• M2增速：M2增速继续下滑，M1增速有所回升，反映市场流动性偏紧，企业及居民存款意愿增强。
• 信贷政策影响：上半年净回笼现金，信贷紧缩政策影响仍在持续。
• 投资建议：重点关注综合竞争力强的招商银行、工商银行。

关键信息

• 风险提示：

  • 严监管的政策风险；
  • 信用风险；
  • 市场风险。

• 投资评级说明：

  • 行业评级分为“看好”、“中性”、“看淡”；
  • 公司评级分为“买入”、“增持”、“持有”、“减持”。

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