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棉花早报总结 —— 2026年7月24日

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，内容涵盖全球及中国棉花供需情况、基差、库存、盘面走势、主力持仓、市场预期等。报告旨在为投资者提供市场参考信息，但不构成投资建议。

主要观点

• 市场整体趋势偏空：当前郑棉有走弱迹象，短期偏空思路对待。
• 库存压力较大：中国农业部预测26/27年度7月期末库存为822万吨，市场供应相对充足。
• 消费淡季影响：目前处于棉花消费淡季，需求疲软。
• 国储抛售增加供应：国储开始拍卖棉花，对市场形成压力。
• 厄尔尼诺天气影响尚未显现：虽然厄尔尼诺天气可能影响农产品，但目前仍停留在想象阶段，未实际导致减产。
• 进口量大幅增加：6月份我国棉花进口11万吨，同比增加294.9%；棉纱进口17万吨，同比增加6万吨。
• 替代品价格走高：化纤价格走高，对棉花形成一定利多支撑。
• 种植成本上升：化肥价格上涨，导致种植成本增加。

关键信息

1. 基本面数据

• ICAC 7月预测：26/27年度全球消费2550万吨，产量2590万吨。
• USDA 7月报：26/27年度产量2553万吨，消费2655.2万吨，期末库存1550.7万吨。
• 中国6月出口：纺织品服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%。
• 中国6月进口：棉花进口11万吨，同比增加294.9%；棉纱进口17万吨，同比增加6万吨。
• 农村部预测：26/27年度产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存822万吨。

2. 基差情况

• 现货3128b全国均价17629元/吨，基差1659（09合约），升水期货，偏多。

3. 库存数据

• 中国农业部预测26/27年度7月期末库存822万吨，中性。

4. 盘面走势

• 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。

5. 主力持仓

• 主力持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。

6. 供需平衡表（ICAC）

7. 全球棉花产量与消费趋势（7月预测）

价格与市场动态

• 棉花现货价格：3128B均价17629元/吨。
• 涤纶短纤价格：市场数据由钢联提供，显示涤纶短纤价格走势。
• 轧花厂利润：加工利润数据由钢联提供，反映当前棉花加工成本。
• 纺纱厂利润：即期利润数据由钢联提供，显示纺纱行业盈利能力。
• 进口到港报价：由钢联提供，反映进口棉花成本。
• 仓单情况：棉花仓单数据由大越整理，显示库存变动。
• 工业库存：棉花工业库存数据最新为2026年7月15日，反映市场库存水平。
• 商业库存：中国内地商业库存数据为2026年7月17日，显示库存变化。
• 开机率：纯棉纱开工率及织布厂开机率数据为2026年7月17日，反映生产活动强度。

市场预期与建议

• 预期：厄尔尼诺天气对农产品影响尚未实际显现，市场耐心消磨。
• 建议：考虑到09合约临近交割月，建议投资者将仓位转移至01合约，短期偏空思路对待。

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