> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结 —— 2026年7月24日 ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，内容涵盖全球及中国棉花供需情况、基差、库存、盘面走势、主力持仓、市场预期等。报告旨在为投资者提供市场参考信息，但不构成投资建议。 --- ## 主要观点 - **市场整体趋势偏空**：当前郑棉有走弱迹象，短期偏空思路对待。 - **库存压力较大**：中国农业部预测26/27年度7月期末库存为822万吨，市场供应相对充足。 - **消费淡季影响**：目前处于棉花消费淡季，需求疲软。 - **国储抛售增加供应**：国储开始拍卖棉花，对市场形成压力。 - **厄尔尼诺天气影响尚未显现**：虽然厄尔尼诺天气可能影响农产品，但目前仍停留在想象阶段，未实际导致减产。 - **进口量大幅增加**：6月份我国棉花进口11万吨，同比增加294.9%；棉纱进口17万吨，同比增加6万吨。 - **替代品价格走高**：化纤价格走高，对棉花形成一定利多支撑。 - **种植成本上升**：化肥价格上涨，导致种植成本增加。 --- ## 关键信息 ### 1. 基本面数据 - **ICAC 7月预测**：26/27年度全球消费2550万吨，产量2590万吨。 - **USDA 7月报**：26/27年度产量2553万吨，消费2655.2万吨，期末库存1550.7万吨。 - **中国6月出口**：纺织品服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%。 - **中国6月进口**：棉花进口11万吨，同比增加294.9%；棉纱进口17万吨，同比增加6万吨。 - **农村部预测**：26/27年度产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存822万吨。 ### 2. 基差情况 - 现货3128b全国均价17629元/吨，基差1659（09合约），升水期货，偏多。 ### 3. 库存数据 - 中国农业部预测26/27年度7月期末库存822万吨，中性。 ### 4. 盘面走势 - 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。 ### 5. 主力持仓 - 主力持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。 ### 6. 供需平衡表（ICAC） | 年度 | 产量（万吨） | 期初库存（万吨） | 进口量（万吨） | 消费量（万吨） | 出口量（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 | |--------------|--------------|------------------|----------------|----------------|----------------|------------------|------------| | 2026/2027 | 2589 | 1815 | 964 | 2551 | 964 | 1853 | 0.73 | | 2025/2026 | 2647 | 1691 | 940 | 2523 | 940 | 1815 | 0.72 | | 2024/2025 | 2561 | 1664 | 874 | 2487 | 921 | 1691 | 0.68 | | 2023/2024 | 2428 | 1715 | 935 | 2430 | 985 | 1664 | 0.68 | | 2022/2023 | 2450 | 1720 | 814 | 2437 | 832 | 1715 | 0.70 | | 2021/2022 | 2466 | 1790 | 933 | 2551 | 918 | 1719 | 0.67 | ### 7. 全球棉花产量与消费趋势（7月预测） | 国家/地区 | 产量（万吨） | 消费（万吨） | 进口（万吨） | 出口（万吨） | 期末库存（万吨） | |----------------|--------------|--------------|--------------|--------------|------------------| | 中国 | 729.4 | 780 | 150 | 150 | 822 | | 印度 | 522.5 | 566.1 | 165.5 | 108.9 | 226.8 | | 巴西 | 381 | 326.6 | 174.2 | 326.6 | 74.2 | | 美国 | 289.6 | 2655.2 | 267.8 | 267.8 | 89.3 | | 澳大利亚 | 65.3 | 943.7 | 174.2 | 943.7 | 51.3 | | 其他 | 355.9 | 943.7 | 142.5 | 142.5 | 244.3 | | **合计** | **2553** | **2655.2** | **943.7** | **943.7** | **1550.7** | --- ## 价格与市场动态 - **棉花现货价格**：3128B均价17629元/吨。 - **涤纶短纤价格**：市场数据由钢联提供，显示涤纶短纤价格走势。 - **轧花厂利润**：加工利润数据由钢联提供，反映当前棉花加工成本。 - **纺纱厂利润**：即期利润数据由钢联提供，显示纺纱行业盈利能力。 - **进口到港报价**：由钢联提供，反映进口棉花成本。 - **仓单情况**：棉花仓单数据由大越整理，显示库存变动。 - **工业库存**：棉花工业库存数据最新为2026年7月15日，反映市场库存水平。 - **商业库存**：中国内地商业库存数据为2026年7月17日，显示库存变化。 - **开机率**：纯棉纱开工率及织布厂开机率数据为2026年7月17日，反映生产活动强度。 --- ## 市场预期与建议 - **预期**：厄尔尼诺天气对农产品影响尚未实际显现，市场耐心消磨。 - **建议**：考虑到09合约临近交割月，建议投资者将仓位转移至01合约，短期偏空思路对待。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。 - 报告所载信息、观点及数据仅供参考，不构成投资建议。 - 报告不承担因使用此报告而产生的任何损失责任。 --- ## 联系方式 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：400-600-7111 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info - **证券代码**：839979