20201020-安信国际证券-港股晨报_3页_228kb

安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，主要分析港股及美股市场近期表现，并对TCL电子(1070.HK)进行公司点评。报告指出，当前市场存在短线操作的高估及急升股份的杀跌风险，同时提到美国政局和中美贸易关系对市场情绪的压制作用。

主要观点

1. 港股市场表现

• 整体趋势：港股昨日继续上涨，连升两日，但高位出现回吐压力。
• 恒指与国指：恒指收报24,542点，升0.64%；国指同样升0.64%，收报9978点。
• 成交情况：大市成交额增至近1,230亿元，显示市场活跃度有所提升。
• 板块表现：
  • 金融股领涨：工行(1398.HK)升3.62%，建行(939.HK)表现靠前。
  • 科网股普遍上涨：美团(3690.HK)及阿里巴巴(9988.HK)因蚂蚁集团上市预期而表现强劲。
  • 小米逆市下跌：小米(1810.HK)下跌逾4%，为表现最差蓝筹股。
  • 高鑫零售上涨：因阿里巴巴溢价增持，高鑫零售(6808.HK)涨近20%。
  • 新股表现：卓越商企服务(6989.HK)首日上市，涨幅仅近3%，反映IPO热度降温。

2. 美股市场表现

• 整体下跌：美股三大股指下跌1.44%至1.65%，科技股跌幅较大。
• 政治因素影响：投资者担忧美国政府无法在大选前推出支持经济的新措施。
• 佩洛西与姆钦：双方在经济方案上的分歧持续收窄，预计周二将有明确结果。

3. 资金流动情况

• 资金流入：资金持续流入香港，港汇触及7.75强方兑换保证。
• 金管局操作：金管局向市场沽出超263亿港元，承接美元沽盘。
• 银行体系结余：预计周三银行体系结余将突破3500亿港元，为四年半以来最高。
• 资金来源：近期资金流入主要来自IPO认购，尤其是蚂蚁集团的上市预期。

4. 后市展望

• 短期风险：美国政局不明朗及资金从急升或高估股流出，导致市场震荡。
• 中长期机会：建议投资者关注科网龙头、汽车股及新能源股，如ATMJ、比亚迪(1211.HK)、比亚迪电子(285.HK)、大唐新能源(1798.HK)等。

关键信息

公司点评：TCL电子(1070.HK)

• 事件背景：美国ITC启动337调查，指控TCL电子产品侵犯DivX公司专利。
• 历史应对：TCL电子曾两次遭遇337调查，均以和解方式处理，影响有限。
• 本次调查内容：针对视频解码及智能电视相关技术，DivX公司拥有DivX数字视频格式技术。
• 应对策略：TCL预计联合北美合作伙伴应对，可能以和解方式解决。
• 投资建议：继续看好TCL电子中长期发展，目标价10.04港元，维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 337调查进展不可控；
  • 行业竞争加剧；
  • 中美贸易争端。

公司评级体系

免责声明与规范性披露

• 免责声明：本报告仅作参考用途，不构成投资建议，亦不保证其准确性或完整性。
• 利益冲突：安信国际及其相关人员可能持有或买卖报告中提到的公司证券，或与相关公司存在业务关系。
• 规范性披露：分析员及其有联系者未担任报告中公司董事或高级职员，亦未拥有相关财务权益，且安信国际对相关公司财务权益低于1%。

总结

本报告指出港股近期上涨受资金流入推动，但短线操作风险较高，建议投资者关注中长期潜力股。同时，TCL电子虽面临337调查，但历史应对经验表明影响有限，继续看好其未来发展。