中国信通院-投资与科技调研报告-2019年-_33页_1mb

CAICT 中国信通院《投资与科技调研报告（2019年）》总结

核心内容概述

本报告由中国信息通信研究院云计算与大数据研究所联合中证机构间报价系统股份有限公司发布，旨在全面调研我国资本市场对科技企业的投资现状、热点领域、难点痛点及未来发展方向，为政策制定者和相关从业者提供参考依据。

主要观点

投资现状

• 投资阶段分布：约72.2%的调研对象从事投前/IPO阶段的工作，30.4%涉及投中/IPO承销保荐，33.9%涉及投后/IPO之后。
• 投资人员分布：63.8%的调研对象从事一级市场投资，11.2%从事二级市场投资，6.9%来自研究部门。
• 科技投资布局：63.2%的投资者已开展科技领域投资，31.2%正在计划布局，仅有5.6%表示不打算投资科技领域，表明资本市场对科技领域关注度较高。

投资热点

• 技术领域：5G、人工智能、工业互联网、物联网、大数据、云计算是当前资本关注的重点领域。其中，5G关注度最高（91.8%），其次是人工智能（74.8%）和工业互联网（73.6%）。
• 上市融资板块：科创板最受关注（90.9%），创业板次之（72.7%），主板和中小板分别占比36.4%和27.2%。相比以往偏爱海外上市，科创板和创业板成为主要选择。

难点痛点

• 投前/IPO阶段：
  • 67.1%的投资者表示难以判断初创企业的业务模式或技术可行性；
  • 44.1%的投资者表示缺乏优质初创企业资源；
  • 34.2%和32.4%的投资者分别表示对初创企业风险和行业前景的不确定性感到困惑。
• 投中/IPO承销保荐阶段：
  • 70.5%的投资者表示难以判断标的公司信息的真实性；
  • 68.8%的投资者表示缺乏对行业发展趋势的专业判断；
  • 62.8%的投资者表示难以理解技术相关信息。
• 投后/IPO之后阶段：
  • 69.3%的投资者认为缺乏对标企业的客观分析和评价；
  • 65.1%的投资者认为股价估值存在偏差；
  • 55.2%的投资者认为缺乏行业趋势动态解读；
  • 券商更关注投资与退出决策，私募更关注风险控制。

未来建议

• 提升对科技产业的认知：
  • 79.3%的投资者希望了解科技产业的投资机会与标的；
  • 69.4%的投资者希望获取前沿技术的相关信息；
  • 68.5%的投资者希望了解科技技术的应用落地情况。
• 获取产业侧支持：
  • 90.2%的投资者希望对接更多优质企业；
  • 81.0%的投资者希望获取权威专家对行业与企业的解读；
  • 72.6%的投资者希望获取对企业核心技术的判断支持。

关键信息

调研背景

• 调研方式：线上问卷为主，线下访谈为辅，共回收有效问卷223份，问卷有效率为94.5%。
• 调研样本：覆盖证券、基金、银行、保险、信托、期货、直投公司、大型国有企业、证券投资咨询业、科研机构、科技媒体、投资信息服务机构等行业。
• 样本分布：
  • 45.7%来自证券公司；
  • 40.5%来自私募基金公司（含私募证券投资基金、PE、VC）；
  • 北京地区占比最高（56.0%），上海次之（8.6%）。
• 数据分析方法：
  • 多选题采用人次占比分析；
  • 排序题采用绝对值和百分比双重分析。

术语界定

• 新一代信息技术产业：包括下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示、高性能集成电路、云计算等。
• 初创企业：指种子阶段和起步阶段的企业，尚未形成成熟产品或市场。
• 成熟企业：包括成长、扩张和成熟阶段的企业，具有一定的市场表现和盈利模式。
• 私募基金公司：涵盖私募证券投资基金、私募股权投资基金（PE）、私募风险投资基金（VC）。
• IPO：指首次公开募股。
• 承销保荐：指证券公司协助企业完成上市流程，并持续监督其规范运作。

发展展望

• 投资趋势：我国资本市场正从消费互联网转向产业互联网，科技投资将成为重点方向。
• 科技重要性：5G、人工智能、工业互联网、大数据、云计算等技术是当前投资热点，也将成为未来产业投资的重要细分领域。
• 产业支持需求：资本方希望获得更多来自产业侧的资源、专家观点及核心技术判断支持，以提升投资决策的科学性和有效性。

总结

本报告全面反映了2019年中国资本市场对科技企业的投资现状、关注热点及面临的挑战。随着科技与金融的深度融合，资本对科技领域的关注度持续上升，科创板和创业板成为主要上市渠道。然而，投前、投中、投后各阶段均存在信息不对称、技术理解困难、估值偏差等问题。未来，资本方希望通过行业活动和产业资源获取更多高质量信息，以更好地支持科技投资决策。