信通院-投资与科技调研报告（2019年）-2019.10-33页_1mb

CAICT 2019年“投资与科技”调研报告总结

核心内容概述

本报告由中国信息通信研究院云计算与大数据研究所与中证机构间报价系统股份有限公司联合发布，旨在全面了解我国资本市场对科技企业的投资现状、热点领域、难点痛点及未来发展趋势，为政策制定者和行业参与者提供参考。

报告基于223份有效问卷和部分访谈数据，分析了科技投资在当前金融环境中的角色和影响，指出随着5G、人工智能、工业互联网、物联网、大数据、云计算等技术的快速发展，科技投资正成为资本市场的重点方向。

主要观点与关键信息

一、投资现状

• 投资人分布：约6成调研对象从事一级市场投资，11.2%从事二级市场投资，6.9%来自研究部门。
• 投资阶段分布：72.2%的调研对象涉及投前/IPO阶段，30.4%涉及投中/IPO承销保荐阶段，33.9%涉及投后/IPO之后阶段。
• 科技投资布局：63.2%的投资者所在部门/团队已开展科技领域投资，31.2%计划开展，仅5.6%不打算投资科技领域，显示资本市场对科技投资的关注度较高。

二、投资热点

（一）重点关注的技术领域

• 5G：关注度最高，91.8%的投资者关注。
• 人工智能：关注度次之，74.8%的投资者关注。
• 工业互联网：关注度第三，73.6%的投资者关注。
• 物联网、大数据、云计算：关注度也较高，均在前列。

（二）重点关注的上市融资板块

• 科创板：关注度最高，90.9%的投资者表示拟针对其客户开展科创板上市融资。
• 创业板：关注度次之，72.7%的投资者拟开展创业板上市融资。
• 主板、中小板：关注度相对较低，分别为36.4%和27.3%。
• 海外上市：关注度仅为15.2%，较以往有所下降，显示出国内资本市场的吸引力增强。

难点痛点

（一）投前/IPO阶段

• 业务/技术难懂：67.1%的投资者表示无法判断初创企业的业务模式或技术是否可行。
• 优质标的难寻：44.1%的投资者表示没有渠道获得优质初创企业资源。
• 风险与前景不确定性：34.2%和32.4%的投资者分别表示对初创企业风险及行业发展前景的判断存在困难。

（二）投中/IPO承销保荐阶段

• 信息真实性判断困难：70.5%的投资者认为难以判断标的公司所提供信息的真实性。
• 缺乏产业信息来源：68.8%的投资者表示缺乏客观公正的产业信息来源。
• 行业趋势判断不足：62.8%的投资者缺乏对行业发展趋势的专业判断。
• 技术理解困难：59.1%的投资者认为难以理解标的公司提供的技术相关信息。

（三）投后/IPO之后阶段

• 缺乏对标企业分析：69.3%的投资者认为缺乏对标企业的客观分析和评价。

• 股价估值偏差：65.1%的投资者认为股价估值存在偏差，波动较大。

• 行业趋势解读不足：55.2%的投资者认为缺乏对所在行业的趋势动态解读。

• 二级市场投资难题：企业估值偏差较大（68.4%）、风险回报评估困难（63.2%）、投后跟踪不足（55.3%）。

• 券商与私募差异：券商更关注及时投资与退出决策，私募更关注风险评估与控制。

未来建议

1. 通过行业峰会/论坛/研讨会等方式提升对科技产业的认知

• 投资机会识别：79.3%的投资者希望了解科技产业的投资机会和投资标的。
• 前沿技术学习：69.4%的投资者希望了解前沿技术的发展趋势和影响。
• 技术应用落地：68.5%的投资者希望了解技术在实际场景中的应用和商业化前景。

2. 期望产业侧提供更多高质量资源与支持

• 对接优质企业：90.2%的投资者希望对接更多优质科技企业。
• 获取权威专家观点：81.0%的投资者希望获得权威专家对行业和企业的解读。
• 判断核心技术能力：72.6%的投资者希望获取专业支持以更好地判断企业的核心技术。

发展展望

• 产业投资趋势转变：从消费互联网向产业互联网转型，未来资本将更多流向2B产业投资。
• 科技投资成为重点：5G、人工智能、工业互联网、物联网、大数据、云计算等技术将成为产业投资的优质赛道。
• 资本与产业协同：未来资本需更多依赖产业侧资源支持，包括行业峰会、专家解读、技术分析等。
• 提升信息透明度：建议提升科技企业信息透明度和真实性，加强产业趋势研究和解读，以支持投资决策。

调研背景

• 调研方式：线上问卷为主，线下访谈为辅，共回收236份问卷，有效问卷223份，有效率为94.5%。
• 调研对象：覆盖证券、基金、银行、保险、信托、期货、直投公司等金融机构，以及科研机构、科技媒体等。
• 行业分布：证券公司和私募基金占比最高，分别为45.7%和40.5%。
• 地区分布：北京和上海是调研对象的主要集中地，占比分别为56.0%和8.6%。

报告术语界定

• 新一代信息技术产业：包括下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示、高性能集成电路、云计算等。
• 初创企业：包括种子阶段和起步阶段的企业，尚未形成完整产品或管理团队。
• 成熟企业：包括成长阶段、扩张阶段和成熟阶段的企业，具备一定的市场竞争力和盈利能力。
• 私募基金公司：涵盖私募证券投资基金、PE、VC。
• IPO：首次公开募股，是企业进入资本市场的关键步骤。
• 承销保荐：指金融机构协助企业上市并持续督导其规范运作的过程。