投资与科技调研报告（2019年）_33页_1mb

CAICT 中国信通院《投资与科技调研报告（2019年）》总结

核心内容概述

本报告由中国信息通信研究院云计算与大数据研究所联合中证机构间报价系统股份有限公司共同发布，旨在分析2019年中国资本市场对科技领域的投资现状、热点、难点及未来建议。调研对象涵盖证券、基金、银行、保险、信托、期货、直投公司等金融机构的投资人员，共回收有效问卷223份，问卷有效率94.5%。

主要观点与关键信息

投资现状

1. 投资人职位分布：

   • 约63.8%的调研对象从事一级市场投资或投行承销保荐相关工作。
   • 11.2%从事二级市场投资，6.9%来自研究部门，其余来自固定收益部等间接关注投资的部门。
   • 证券公司投资人员中，47.2%来自投行部门，18.9%来自固定收益部，7.6%来自一级市场投资相关部门。
   • 公募基金投资人员全部集中在二级市场，私募基金投资人员83%集中在一级市场。

2. 投资阶段分布：

   • 投前阶段占比最高，达72.2%。
   • 投中阶段（IPO承销保荐）占30.4%，投后阶段（IPO之后）占33.9%。
   • 券商在三个阶段的分布较为均衡，而私募公司主要集中在投前阶段。

3. 科技领域投资布局：

   • 63.2%的投资者所在部门/团队已开展科技领域投资。
   • 31.2%的投资者虽未开展科技投资，但已有相关计划和布局。
   • 仅有5.6%的投资者表示不打算投资科技领域。
   • 总体来看，94.4%的投资者已开展或计划开展科技投资。

投资热点

（一）重点关注的技术领域

1. 5G：91.8%的投资者关注。
2. 人工智能：74.8%的投资者关注。
3. 工业互联网：73.6%的投资者关注。
4. 物联网、大数据、云计算：关注度也较高，分别为70%、68%、65%。

（二）重点关注的上市融资板块

1. 科创板：90.9%的投资者表示拟针对其客户开展科创板上市融资。
2. 创业板：72.7%的投资者表示拟开展创业板上市融资。
3. 主板：36.4%。
4. 中小板：27.3%。
5. 海外上市：仅15.2%的投资者选择。
6. 新三板：12.1%。

难点痛点

（一）投前/IPO阶段

1. 业务/技术难懂：67.1%的投资者表示无法判断初创企业的业务模式或技术是否可行。
2. 标的难求：44.1%的投资者表示缺乏优质初创企业资源。
3. 风险不确定性：34.2%的投资者认为初创企业风险难以评估。
4. 行业前景不确定性：32.4%的投资者认为企业所处行业发展前景不明。

（二）投中/IPO承销保荐阶段

1. 信息真实性判断困难：70.5%的投资者认为难以判断标的公司信息的真实性。
2. 缺乏客观产业信息来源：68.8%的投资者表示面临此困难。
3. 行业趋势判断不足：62.8%的投资者表示缺乏对行业趋势的专业判断。
4. 技术信息理解困难：59.1%的投资者认为难以理解技术相关信息。
5. 优质标的难寻：54.4%的投资者认为难以找到优质的承销保荐标的。

（三）投后/IPO之后阶段

1. 缺乏对标企业分析：69.3%的投资者认为这是最大难题。
2. 股价估值偏差：65.1%的投资者表示上市后股价波动大，估值偏差明显。
3. 行业趋势动态解读不足：55.2%的投资者认为缺乏行业趋势解读。
4. 缺乏持续跟踪：44.7%的投资者认为缺乏对标的企业的持续跟踪。
5. 股票销售困难：31.6%的投资者认为此为难题。

此外，券商和私募在投后阶段的关注点差异较大：

• 券商更关注如何及时做出投资和退出决策。
• 私募更关注风险评估和控制。

未来建议

1. 通过行业峰会/论坛/研讨会获取信息：

   • 79.3%的投资者希望通过这些活动识别投资机会。
   • 69.4%的投资者希望通过活动了解前沿技术。
   • 68.5%的投资者希望了解科技应用落地情况。
   • 投资者也关注未来产业走向及产业链细分环节分析。

2. 期望产业侧提供更多支持：

   • 90.2%的投资者希望对接更多优质企业。
   • 81.0%的投资者希望获取权威专家观点。
   • 72.6%的投资者希望获取核心技术判断支持。

发展展望

1. 产业投资趋势：

   • 中国正由消费互联网时代向产业互联网时代转型。
   • 2C端消费红利几近饱和，未来资本将更多转向2B的产业投资。

2. 科技领域投资前景：

   • 科技领域将成为产业投资的重要赛道。
   • 5G、人工智能、工业互联网、大数据、云计算等技术是当前投资热点，也将是未来产业投资的优质细分领域。

3. 资本市场与科技融合：

   • 资本市场对科技企业的投资热度持续上升。
   • 未来资本需更多依赖产业侧资源，提升对科技产业和企业的研究能力。

报告结构与方法

调研方式

• 线上问卷为主，辅以线下访谈。
• 调研时间：2019年9月9日至10月15日。
• 调研对象：证券、基金、银行、保险、信托、期货、直投公司、跨国投资集团等金融机构投资人员。

数据分析方式

• 多选题百分比：各选项被选择次数除以有效答卷份数，百分比相加可能超过100%。
• 排序题分析：
  • 绝对值统计：选项平均综合得分 = (Σ频数 × 权值) / 本题填写人次，权值由排序位置决定。
  • 百分比统计：由平均综合得分结合选择频次转换为百分比，便于分析。

报告术语界定

• 新一代信息技术产业：包括5G、物联网、云计算、大数据等。
• 初创企业：分为种子阶段和起步阶段，无成型产品或仅有初步产品。
• 成熟企业：包括成长、扩张和成熟阶段，已具备稳定收入和市场。
• 私募基金公司：包括私募证券投资基金、PE、VC。
• IPO：首次公开募股。
• 承销保荐：指证券公司承销发行和保荐企业上市的过程。

调研对象分布

• 行业分布：证券公司（45.7%）、私募基金（40.5%）占比最高。
• 地区分布：北京（56.0%）、上海（8.6%）是调研对象主要聚集地。
• 公司规模：近半数调研对象（49.6%）来自超过500人的机构，三分之一（34.8%）来自0-50人的小型机构。

结语

本报告全面反映了我国资本市场对科技企业的投资现状、热点及痛点，为相关政策制定和投资决策提供了重要参考。未来，随着科技与金融融合的加深，产业侧资源的整合与支持将成为资本投资的关键。