20181231-西南证券-2019年A股市场专题报告_灵活处变_求稳不惊_17页_2mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告分析了2019年中国宏观经济、A股市场、上市公司业绩、机构投资者动向、限售股解禁及市场大势研判等多方面内容，旨在为投资者提供投资策略与风险提示。整体来看，2019年全球政经格局复杂多变，中国面临外部竞争与挑战，需灵活应对，同时通过政策调整和开放措施，促进经济稳定发展。

主要观点

1. 经济前景

• 全球政经格局面临巨变，发达国家改革困境、反移民、右翼化倾向影响全球化进程。
• 中国需通过积极的财政政策、稳健的货币政策、加快对外开放、完善负面清单制度等措施应对挑战。
• 5G战略是2019年的重点，中资企业在通信领域具备较强竞争优势，需应对西方国家的联合限制。
• 欧盟改革受阻，中东势力分割，朝韩和平进程步履维艰，台海局势机遇与挑战并存。

2. A股市场

• 2019年A股市场将设立科创板并试点注册制，推动多层次资本市场建设。
• 沪伦通有望在2019年正式开通，进一步扩大对外开放。
• 中国将加强与境外资本合作，提升A股在国际指数中的权重。
• 资管新规等政策落地，有助于防范系统性风险，但市场资金仍面临分流。

3. 上市公司业绩

• 2019年上半年上市公司业绩同比增幅将收窄，下半年有望趋于平缓。
• 2018年三季报显示，整体业绩增长，但部分行业如电子、汽车等表现不佳。
• 若剔除银行、中兴通讯、电气设备等影响因素，整体业绩和每股收益增长更显著。

4. 机构投资者动向

• 多数机构投资者在2018年第三季度保持谨慎乐观，机械设备成为最受认同的行业。
• 机构投资者对机械设备、医药、金融保险等行业较为看好。
• 证券投资基金、社保基金、QFII等对机械设备的持仓力度最大。

5. 限售股解禁

• 2019年限售股解禁市值较2018年减少一成多，6月、8月、4月为解禁高峰。
• 解禁市值高的月份可能形成市场顶部。
• 沪市公司成为解禁市值的主要群体。

6. 大势研判

• 2018年10月19日形成的2449点是有效底部，市场底部支撑强劲。
• 2019年上升目标位在3000点附近，预计市场将有2-3次中期上升波段。
• 需警惕国际地缘政治危机、科技战略竞争、货币政策转向等系统性风险。

关键信息

行业配置建议

• 2019年证券投资行业配置建议首选：锂电池、通信、电气设备、工程机械、建筑建材。
• 机械设备、医药、金融保险为机构投资者共同看好的行业。

政策调整

• 2019年将实施积极的财政政策与稳健的货币政策，以稳定市场。
• 加快对外开放，放宽市场准入，降低股比限制，可能引发并购热潮。
• 实施减税降费，提升个人可支配收入，改善民生。

市场风险提示

• 国际地缘政治危机、科技战略竞争、货币政策变化、极端气候、产业资本减持、优质科技企业上市将导致估值下修、产业政策调整等均是系统性风险点。

结构清晰总结

经济前景

• 全球政经格局复杂，中国需灵活应对。
• 5G战略、制造业升级、区域协调发展为重要方向。
• 外部压力与内部政策调整共同影响经济走势。

A股市场

• 科创板设立、沪伦通开通、国际指数纳入计划等推动市场开放。
• 多层次资本市场体系继续完善，制度建设加速。

上市公司业绩

• 2019年上半年业绩同比增幅收窄，下半年趋于平缓。
• 剔除影响因素后，整体业绩和每股收益增长更为显著。

机构投资者动向

• 多数机构保持谨慎乐观，机械设备为共同看好行业。
• 机构对医药、金融保险、房地产等也有所关注。

限售股解禁

• 解禁市值减少，6月、8月、4月为解禁高峰。
• 沪市公司为主要解禁群体，需警惕解禁对市场的冲击。

大势研判

• 2400点附近为有效底部，2019年上升目标位在3000点附近。
• 需关注市场波动，把握中期上升波段。

附录信息

• 分析师信息：张刚，西南证券研究发展中心。
• 相关研究：涵盖限售股分析、A股市场走势、行业评级等。
• 投资评级：分为公司与行业级别，提供买入、增持、中性、回避等评级建议。

以上内容为2019年市场分析的全面总结，涵盖宏观经济、市场动态、行业趋势及风险提示等关键信息。