20250710-大越期货-油脂早报_16页_642kb

油脂类每日观点总结

豆油 (Y2509)

• 基本面：MPOB报告显示棕榈油产量环比减少，但仍不及预期；后续进入增产季，供应增加。库存增加，偏空。
• 基差：现货升水期货，偏多。
• 盘面：运行在20日均线下，均线向上，主力持仓空头减仓，偏空。
• 预期：国内油脂基本面宽松，供应稳定；南美产量预期较高，需求好转但国际生物柴油利润偏低。预期区间震荡 7700-8100 元/吨。

棕榈油 (P2509)

• 基本面：MPOB月报产量环比减少，但出口增加，后续进入增产季，库存下降，偏多。
• 基差：现货升水期货，偏多。
• 盘面：运行在20日均线上，均线向上，主力持仓多头增仓，偏多。
• 预期：产量预期较高，需求好转；印尼B40政策促进国内消费，国际生物柴油需求疲软。预期区间震荡 8450-8850 元/吨。

菜籽油 (OI2509)

• 基本面：MPOB月报报告中性；后续棕榈油供应增加，库存增加，偏空。
• 基差：现货升水期货，偏多。
• 盘面：运行在20日均线上，均线向上，主力空头减仓，偏空。
• 预期：产量预期较高，需求好转但国际生物柴油需求疲软。预期区间震荡 9300-9700 元/吨。

其他分析

• 利多因素：美豆库销比维持低位，供应偏紧；棕榈油价格波动性高。
• 利空因素：油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，产量预期较高。
• 主要逻辑：全球油脂基本面整体宽松，影响价格震荡。
• 主要风险点：厄尔尼诺天气、进口大豆库存、油厂压榨和豆油库存变化，豆粕表观消费、油类库存波动及中加关系缓和带来的宏观影响。

数据补充

• 各油脂品种的库存、压榨及消费数据图表展示了库存累积趋势，豆油、棕榈油、菜籽油库存差异因供应转移，市场需求方面豆类消费相对稳定，但整体瓶颈在于库存压力和技术面震荡整理。