20250618-大越期货-油脂早报_16页_642kb

油脂早报总结 (2025-06-18)

豆油

• 基本面：MPOB报告中性，马棕减产不及预期；船调数据支持棕榈油增产，供应可能增加。
• 基差：现货价格高于期货，升水期货，显示市场看涨情绪。
• 库存：商业库存环比和同比增加，基本面宽松，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线上且均线上行，偏多。
• 主力持仓：多头增加，显示市场看多。
• 预期：油脂价格震荡整理；国内基本面宽松，供应稳定；需求可能好转，但国际生柴利润低；菜籽油受关税影响领涨；宏观层面关系缓和可能影响市场。短期区间：7850-8250。

棕榈油

• 基本面：MPOB报告中性，棕榈油供应稳定；数据支持后续增产。
• 基差：现货升水期货，偏多。
• 库存：港口库存环比减少，同比下降，基本面偏稳，偏多。
• 盘面：期价在20日均线上，均线上行，偏多。
• 主力持仓：多头增加，看涨。
• 预期：与豆油类似，震荡整理；南美产量预期高；印尼B40计划促进消费，但需求疲软；进口库存稳定。短期区间：8350-8750。

菜籽油

• 基本面：MPOB报告中性，棕榈油增产可能影响；数据支撑供应增加。
• 基差：现货价格高于期货，升水期货，偏多。
• 库存：商业库存环比和同比增加，基本面宽松，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线上，均线上行，偏多。
• 主力持仓：空头减少，显示市场多头转强。
• 预期：油脂整体震荡；国内基本面中性，政策和宏观因素影响；进口库存稳定。短期区间：9450-9850。

整体市场预期

• 全球油脂基本面总体宽松：利多因素包括棕榈油减产季、美豆供应偏紧；利空因素包括库存累库、产量预期高、宏观经济疲软、需求疲软。
• 当前逻辑：震荡调整，围绕基本面宽松，重点关注进口大豆和油厂库存。
• 主要风险：厄尔尼诺天气影响供应、中美/中加关系变化、库存数据波动。