配网智能化深度报告：箭在弦上，暖风已至_42页_3mb

配网智能化深度报告总结

核心内容概述

本报告分析了“十四五”期间电网投资规模提升背景下，配网智能化改造对相关行业及企业的投资机会。配网智能化将重点围绕配电自动化主站、一二次融合设备、智能电表、台区智能终端、低压电器、微网系统及智能机器人等核心领域展开，推动电网向更高效、更智能、更可靠的方向发展。

主要观点与关键信息

1. 配网侧改造成为电网投资重点

• 电网投资结构变化：2021年起，电网投资进入新型电力系统建设阶段，配网侧投资占比将提升至60%以上，成为重点投资环节。
• 国家电网投资：2022年首次突破5000亿元，年均投资维持在5000亿元水平。
• 南方电网投资：规划投资6700亿元，较“十三五”增长51%，其中配网侧投资占比达48%。

2. 配网智能化核心赛道

• 配电自动化主站：作为核心二次设备，地市级覆盖率有望提升至接近100%，馈线自动化线路覆盖率有望达50%。
• 一二次融合设备：未来将成为行业趋势，提升反应速度、诊断准确率和智能化水平。2019年一二次融合设备在国网招标中占比接近60%。
• 智能电表与台区智能终端：2022年将迎来智能电表换表高峰，预计2025年终端设备接入量将达10亿只，2030年达20亿只。台区智能终端覆盖率有望达50%。
• 电力智能检测：市场空间较大，预计2020-2025年中国智能变电站在线监测系统市场规模达544.44亿元。
• 智能机器人：电力巡检机器人和带电作业机器人应用场景广泛，2025年市场规模分别达149.3亿元和46.7亿元，CAGR分别为20%和29%。

3. 低压电器与微网市场

• 低压电器需求增长：随着新型电力系统建设，低压电器需求增加，国内智能化率较低，内资优质厂商成长空间大。
• 微网市场潜力：微网有助于高效消纳分布式电源，提升用户侧收益。具备EPCO一体化能力的公司将受益，如苏文电能。

重点推荐标的

重点推荐理由

• 国电南瑞：二次设备龙头，受益于电网智能化和新型电力系统建设。
• 许继电气：特高压直流设备供应商，同时拓展网外业务，业绩弹性大。
• 四方股份：新能源业务高增长，具备风光储集中调控能力。
• 思源电气：民营电力设备龙头，海外业务增长迅速。
• 东方电子：配网+电表双轮驱动，积极布局储能领域。
• 威胜信息：物联网龙头企业，覆盖智能电表及电网外数智化城市需求。
• 炬华科技：智能电表领军企业，受益于新一轮换表周期。
• 苏文电能：EPCO一体化模式，省外市场拓展加速。
• 良信股份：低压电器中高端市场领先，海盐基地助力降本提效。
• 正泰电器：低压电器稳步增长，新能源业务高景气。

风险提示

• 电网投资不及预期：可能影响相关企业的盈利能力。
• 宏观经济波动：可能对下游行业及公司业绩造成影响。
• 原材料价格波动：可能增加公司成本或影响交付能力。

附录

• 财务预测：各重点公司未来三年盈利预测及估值情况，显示其成长潜力和投资价值。