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铁矿与钢材市场分析总结（2022年12月14日）

核心内容

本报告由兴证期货黑色研究团队发布，分析了2022年12月13日至14日期间铁矿与钢材市场的价格变动、库存情况及政策影响。整体来看，铁矿与钢材市场在短期受到国内外宏观利好消息支撑，价格偏强运行，但基本面和需求端仍需关注。

主要观点

1. 铁矿市场

• 现货价格：普式62%价格指数报110.25美元/吨（-2.15），日照港超特粉报662元/吨（-3），PB粉报815元/吨（+2），显示铁矿价格短期偏强。
• 期货价格：铁矿05合约报809元/吨（+6），09合约报783元/吨（+3），期货价差扩大至26元（+4）。
• 基差：多数铁矿品种基差收窄，显示市场预期与现货价格趋于一致。
• 市场逻辑：
  • 宏观利好：美国11月CPI低于预期，加息预期放缓；国内防疫政策进一步放开，市场对明年经济复苏有较强预期。
  • 基本面支撑：海外到港回升，钢厂补库带动疏港量增加，钢企原料库存偏低，春节前补库逻辑支撑铁矿价格。
  • 短期走势：铁矿受宏观利好和外盘刺激影响，短期偏强。

2. 钢材市场

• 现货价格：江苏三线螺纹钢HRB400E20mm报3820元/吨（-10），上海热卷4.75mm报4070元/吨（-20），江苏钢坯Q235报3810元/吨（-30），显示钢材价格整体偏弱。
• 期货价格：螺纹钢05合约报3937元/吨（+2），热卷05合约报4032元/吨（-4），期货价差缩小。
• 市场逻辑：
  • 需求表现：螺纹钢表需降至277.5万吨，热卷需求309万吨，供需基本平衡，库存累积缓慢。
  • 库存情况：五大品种库存共累积6万吨，显示钢材市场库存压力不大。
  • 成本支撑：原料库存偏低，补库逻辑下，原料表现更强，抬升钢材成本。
  • 短期走势：强预期主导，短期钢价偏强，期螺升水。

关键信息

1. 市场资讯

• 美国CPI数据：11月CPI同比7.1%，低于预期，加息预期放缓，市场对美联储“终值利率”止步5%有较强希望。
• 国内政策动向：中央政治局会议强调精准货币政策，央行支持房地产市场平稳健康发展。
• 冬储情况：代理商冬储热情不高，冬储计划量减弱，预计出现“被动冬储”。
• 成交数据：
  • 12月13日，全国主港铁矿石成交88万吨，环比下降4.1%。
  • 237家主流贸易商建材成交14.57万吨，环比下降3.1%。
• 区域库存：
  • 45港进口铁矿石库存总量13526.05万吨，环比增加48万吨。
  • 东北、华北、华南库存上升，华东、沿江库存下降。

2. 日度数据监测

3. 库存与供需

• 铁矿库存：45港进口铁矿石库存环比增加，但华东、沿江区域库存下降。
• 钢材库存：五大品种库存共累积6万吨，显示钢材市场库存压力较小。
• 钢厂计划：
  • 建筑钢材计划投放量154.3万吨，其中北京区域投放量环比上升。
  • 热轧带钢计划总产量755.84万吨，环比下降21.01万吨。

结论

• 铁矿短期偏强：受国内外宏观利好和补库逻辑支撑，铁矿价格短期偏强。
• 钢材短期偏稳：需求端表现平稳，库存累积缓慢，但成本支撑增强，钢价或偏强。
• 市场预期：经济复苏预期增强，政策支持可能推动市场向好，但需关注实际需求变化。

风险提示

• 宏观政策变化可能影响市场走势。
• 需求端波动及库存变化需持续跟踪。
• 原料价格与钢材价格的联动关系仍需观察。