20240204-开源证券-固收定期策略_市场调整_大盘占优_13页_2mb

可转债固收定期策略总结

市场回顾

本周可转债市场整体调整，跌幅小于正股水平，金融行业相对抗跌。关键数据显示，转债中位数价格环比下降485元至10778元（历史分位数700%），转股溢价率上升1760个百分点至6130%（历史分位数99.8%）。正股市场中，主要股指普跌，A股整体PE估值约1480倍（历史分位数48.4%），部分行业如国防军工和通信PE处于低位，PB也呈下行趋势。

市场前瞻

当前经济修复势头延续，1月PMI指标显示制造业景气度回升，服务业或触底反弹。地产政策密集出台，稳增长政策预期增强，或推动市场回暖。建议短期聚焦大盘价值股和转债，关注消费、地产、金融等领域；中期选择景气上行行业个券。市场情绪处于低位，转债债底支撑市场。

风险提示

主要风险包括公司信用风险、转债供给压力增加以及经济恢复不及预期。政策环境变化、数据不及预期或可能影响市场表现。