五一假期海外宏观事件复盘：瞬息万变-240504-招商证券-18页_816kb

海外宏观事件复盘总结（五一假期）

核心内容概述

五一假期期间，全球市场受到多方面宏观事件影响，包括地缘政治冲突、经济数据变化以及主要央行的政策动态。以下是详细的核心内容、主要观点和关键信息。

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一、海外时政要闻

1. 加沙冲突持续，停火谈判取得进展

• 加沙冲突仍在持续，以色列和哈马斯持续进行停火谈判。
• 5月4日，哈马斯代表团抵达埃及开罗，谈判取得“重要”进展。
• 以色列继续对加沙南部城市拉法进行打击，胡塞武装和伊拉克民兵也对以色列目标进行袭击。
• 联合国报告指出，若冲突持续超过7个月，加沙地区的发展水平将倒退37年；若超过9个月，将倒退44年。

2. 美国对近300个涉俄援助实体实施制裁

• 5月1日，美国财政部以支持俄乌战争为由，对包括中国、俄罗斯、土耳其等国的近300个实体实施制裁。
• 中国有20个实体被制裁，涵盖光学仪器、机床零件、电子元件、船运、火药等领域。
• 美国此前已通过608.4亿美元援乌法案，其中232亿美元用于武器援助。

3. 美国大选跟踪：特朗普支持率略高于拜登

• 截至5月1日，特朗普支持率为46.6%，拜登为45.1%，领先优势较4月扩大。
• 拜登政府推出放宽大麻限制、放宽电动车税收抵免等政策以争取支持率。

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二、重要经济数据

1. 4月海外PMI：美国全面走弱，欧日服务业偏强

• 美国：ISM制造业和非制造业PMI均回落至萎缩区间，分别为49.2和49.4，远低于市场预期。
• 欧洲：制造业PMI低迷，服务业PMI表现较好，欧元区服务业PMI为52.9，德国为53.3，英国为55.0。
• 日本：制造业PMI回升至49.6，服务业PMI升至54.6。
• 韩国：制造业PMI小幅下滑至49.4，但整体经济表现优于预期。

2. 美国劳动力市场进一步平衡

• ADP就业：4月新增19.2万，高于预期。
• JOLTS调查：职位空缺数降至848.8万，空缺率降至5.1%，接近疫前水平。
• 非农就业：4月新增17.5万，低于预期，失业率反弹至3.9%，时薪增速下降。
• 市场预期：非农数据公布后，市场对全年降息两次的预期增强。

3. 欧元区一季度GDP复苏好于预期

• 欧元区GDP环比增长0.3%，高于预期的0.1%。
• 德国经济显著好转，GDP环比增长0.2%（前值-0.5%）。
• 法国、意大利、西班牙等国也呈现复苏趋势。

4. 欧元区通胀符合预期，支持6月降息

• 4月调和CPI同比维持2.4%，核心CPI同比降至2.7%。
• 欧央行官员普遍认为通胀数据支持6月降息，但对后续降息节奏保持谨慎。

5. 韩国4月出口强劲，经济增长超预期

• 4月出口金额同比增长13.8%，进口增长5.4%，IT和汽车出口表现突出。
• 韩国一季度GDP同比增长3.4%，环比增长1.3%，显示出口仍是主要增长动力。

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三、海外央行动态

1. 美联储：5月FOMC不进不退，非农走弱令市场降息预期上升

• 维持利率不变，放缓缩表至250亿美元/月。
• 鲍威尔强调通胀需回归2%，暂无降息时间表。
• 市场降息预期上升，预计全年降息两次，概率为50BP。

2. 欧洲央行：继续讨论6月首次降息，但保持谨慎

• 欧央行官员普遍认为6月降息可能性较大，但对7月连续降息持谨慎态度。
• 预计2024年至少降息两次，但后续降息节奏将基于数据表现。

3. 日本央行：汇率压力持续，政府或已干预

• 日本央行维持利率不变，但日元汇率因政策宽松和外部因素持续承压。
• 4月26日日元一度跌破160，市场猜测日本政府可能已进行干预，但尚未正式确认。

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四、境外资产价格走势

股票市场

• 美股：标普500上涨1.83%，道指上涨2.27%，纳斯达克综指下跌3.18%。
• 港股：恒生指数上涨4.01%。
• 欧洲股市：德国DAX上涨0.39%，英国富时100上涨0.85%；法国CAC下跌0.34%。
• 日股：日经225下跌0.44%。

债券市场

• 美债：10年期收益率下行19.0BP至4.50%。
• 德债：10年期收益率下行1.0BP至2.55%。
• 日债：10年期收益率上行1.9BP至0.898%。

外汇市场

• 美元指数：下跌1.18%。
• 美元兑日元：下跌3.06%，跌破160后快速反弹。
• 美元兑欧元：上涨0.91%。
• 人民币：离岸人民币升值0.87%至7.1916。

商品市场

• 原油：WTI原油下跌4.66%，NYMEX天然气上涨9.86%。
• 金属：黄金、白银上涨，铂金上涨2.16%，钯金下跌0.78%；铜、铝、锌、镍价格波动。
• 农产品：大豆、玉米、小麦价格上涨；棉花、糖、猪肉价格下跌。

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五、关键信息总结

• 地缘政治风险：加沙冲突、以色列与伊朗局势、红海问题对全球经济造成冲击。
• 经济复苏分化：美国经济放缓，欧洲和日本服务业表现较好，韩国出口强劲。
• 货币政策转向：美联储降息预期上升，欧洲央行倾向6月首次降息，日本央行维持宽松政策。
• 资产价格波动：股市整体偏强，美债收益率下行，日元汇率承压，商品市场分化。

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六、主要观点

• 美国经济：4月数据表明劳动力市场趋于平衡，非农数据不及预期，为降息提供了契机。
• 欧洲经济：GDP复苏好于预期，通胀降温，支持6月降息，但后续降息节奏将谨慎对待。
• 日本经济：制造业PMI回升，但服务业表现疲软，日元承压，政府或已干预。
• 韩国经济：出口强劲，经济增长超预期，主要受益于IT和汽车出口。

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七、数据亮点

• 韩国出口：4月对美出口创历史新高，IT和汽车出口增长显著。
• 美国非农数据：4月新增就业人数不及预期，失业率反弹，支持市场对降息的预期。
• 欧元区GDP：一季度增长好于预期，显示经济韧性。
• 欧洲央行表态：通胀数据提升降息信心，但对连续降息保持警惕。

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八、市场预期变化

• 美联储：市场预期9月首次降息，全年降息两次，概率为50BP。
• 欧洲央行：6月降息可能性较大，但对7月连续降息持谨慎态度。
• 日元汇率：市场猜测日本政府干预，日元一度跌破160，随后快速反弹。

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九、政策影响

• 美国大选：特朗普支持率略高，拜登政府通过放宽大麻和电动车税收抵免等政策稳定支持率。
• 日本货币政策：行长植田和男强调日元贬值的利弊，对通胀目标有信心但政策调整仍需时间。
• 欧洲央行：通胀数据支持6月降息，但强调后续政策需谨慎。

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十、风险提示

• 地缘政治风险：中东局势持续紧张，可能对全球供应链和能源价格造成影响。
• 通胀不确定性：美国通胀回落速度慢于预期，欧洲通胀数据波动，日本长期通胀预期偏弱。
• 货币政策调整：美联储和欧洲央行政策转向可能影响全球资本流动和汇率走势。