20180101-华创证券-_每周经济观察_2017年49期_乡村振兴元年开启_9页_1mb

【每周经济观察】2017年49期总结

核心内容概述

2017年49期的《每周经济观察》聚焦于中国宏观经济运行情况，重点分析了房地产市场、工业生产、食品价格、货币政策及外汇市场等领域的动态变化，并结合中央农村工作会议提出的乡村振兴战略，探讨了农村改革与经济发展之间的关系。

主要观点与关键信息

一、乡村振兴战略启动

• 战略部署：中央农村工作会议提出走中国特色社会主义乡村振兴道路，明确了“三步走”时间表和“八个坚持”新理念。
• 城乡融合：城乡融合是乡村振兴的关键，强调生产要素的结合，特别是城市资本与农村土地的结合。
• 政策方向：鼓励民间资本参与乡村振兴，国家发改委提出通过PPP、公建民营等形式引导资本进入乡村基建领域。
• 土地改革：2018年农村集体产权制度改革将加速推进，“三块地”试点（土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革）进入攻坚阶段，试点范围扩大至300个县。

二、房地产市场动态

• 销售回暖：上周30大中城市商品房日均成交面积环比上升11.17%，其中二线城市增长明显。
• 政策调控：2018年差别化调控政策将使地产销售回落更平缓，支持改善性需求，增加棚改计划至580万套。
• 土地成交：12月100大中城市土地成交面积同比增长11.3%，显示市场活跃度较高。
• 租赁政策：多地出台支持住房租赁政策，如兰州市、山东省，预计2018年租赁相关政策将继续扩围。

三、工业与钢材市场

• 电力耗煤回落：六大发电集团日均电力耗煤量环比下降1.12%，显示工业用电需求有所减弱。
• 钢价下跌：钢价指数环比下降3.40%，螺纹钢、线材库存持续回升，钢价面临调整压力。
• PMI数据：12月制造业PMI为51.6，生产指数为54.0%，较上月回落0.3个百分点，显示工业生产放缓。
• 需求影响：随着季节性需求回落，钢材库存增加，预计短期内钢价仍承压。

四、货币政策与外汇市场

• 央行净回笼：上周央行通过OMO净回笼2900亿元，未进行逆回购操作，显示流动性管理趋紧。
• 利率变化：隔夜市场利率大幅上行，反映资金面偏紧；1年期国债收益率下行，5年期、10年期国债收益率上行。
• 临时准备金安排：央行建立“临时准备金动用安排”，以对冲春节流动性缺口，但2018年货币政策仍以去杠杆为主。
• 汇率波动：美元指数下跌1.12%，人民币对美元和离岸人民币均升值，反映中美利差变化及市场预期。

五、食品价格与通胀预期

• 食品价格上涨：猪肉价格微跌，蔬菜价格环比上涨0.81%，食品价格连续六周上涨，预计12月CPI同比为1.7%。
• 非食品支撑：成品油价格上调支撑非食品价格，预计12月CPI环比为0.2%。
• 通胀压力：国内通胀压力不大，央行表示2018年不会跟随美联储加息，以保持融资成本稳定。

消费领域展望

• 农村消费潜力：土地制度改革破局将推动农村居民财产性收入增长，消费提速升级将成为未来消费领域的重要增量来源。
• 消费升级趋势：随着农村居民收入提升，消费结构有望优化，成为拉动整体消费的关键力量。

团队与联系方式

• 分析师团队：

  • 牛播坤：华中科技大学经济学博士，华创证券宏观组副所长、研究主管。
  • 甄茂生：上海财经大学经济学博士。
  • 张伟、王丹：厦门大学、南开大学经济学硕士，助理研究员。

• 机构销售通讯录：

  • 北京机构销售部：申涛、刘蕾、黄旭东等。
  • 广深机构销售部：张娟、郭佳、王栋等。
  • 上海机构销售部：石露、沈晓瑜、朱登科等。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数相对沪深300指数变动幅度在-5%—5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

免责声明与分析师声明

• 本报告基于公开信息撰写，不代表任何投资建议。
• 分析师观点基于个人判断，不考虑客户个别情况。
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总结

2017年49期的《每周经济观察》全面覆盖了房地产、工业、食品价格、货币政策及外汇市场的关键动态，同时强调了乡村振兴战略的启动及其对农村经济的影响。整体来看，2018年将是一个政策调整与市场变化并存的一年，经济运行将更加注重结构性优化与可持续发展。