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沪镍&不锈钢早报总结 —— 2026年5月19日

核心内容概览

沪镍市场分析

• 基本面：外盘震荡，国内镍矿供应充足，需求偏弱，矿价承压下行；镍铁市场高位震荡，品位分化；硫酸镍价格小幅回落，下游需求疲软。
• 基差：现货价格为142850元/吨，基差为-120元/吨，显示期货价格略高于现货。
• 库存：LME镍库存小幅去化，上期所镍库存大幅攀升，社会库存站上10万吨，国内现货消化压力加大。
• 盘面：收盘价低于20均线，20均线向上，显示短期偏弱。
• 主力持仓：主力净空，空头减少，整体偏空。
• 结论：沪镍2606预计在20均线以下震荡偏弱运行。

不锈钢市场分析

• 基本面：现货价格略降，矿供应恢复，库存小幅回落，需求增速放缓。
• 基差：平均价格16212.5元/吨，基差1532.5元/吨，显示期货价格偏强。
• 库存：不锈钢期货仓单为70296吨，环比减少173吨，库存整体中性。
• 盘面：收盘价低于20均线，且20均线向下，显示短期偏弱。
• 结论：不锈钢2606预计在20均线以下震荡偏弱运行。

主要观点

沪镍市场

• 价格走势：沪镍主力价格5月18日为142970元/吨，较5月15日下跌360元/吨。
• 供需格局：上游镍矿供应持续放量，国内港口库存增加，供强需弱，镍价承压。
• 成本与利润：不锈钢传统成本为14589元/吨，废钢生产成本为14531元/吨，低镍+纯镍成本为18333元/吨，成本支撑有所松动。
• 市场情绪：宏观情绪消退，印尼税收政策推迟，硫磺供应缓解预期等前期利好减弱，叠加国内高库存和下游消费复苏迟缓，压制镍价反弹。

不锈钢市场

• 价格走势：不锈钢主力价格5月18日为14680元/吨，较5月15日下跌155元/吨。
• 库存变化：全国不锈钢库存为113.48万吨，环比下跌1.04万吨；300系库存为68.9万吨，环比下跌0.3万吨。
• 成本与利润：不锈钢生产成本呈波动趋势，2026年1月4日约为14000元/吨，显示成本支撑较弱。
• 市场情绪：不锈钢价格偏弱，库存压力仍存，需求增长缓慢，整体走势偏空。

关键信息

镍矿与镍铁价格

• 红土镍矿CIF：Ni1.5%价格为67美元/湿吨，Ni0.9%价格为34.5美元/湿吨，价格保持稳定。
• 海运费：苏里高-连云港为15.3美元/吨，苏里高-宁德港为14.3美元/吨，略有上升。
• 镍铁价格：高镍铁价格为1145.45元/镍点，低镍铁价格为3625元/吨，价格小幅下跌。

进口价折算

• 进口价折算为144037元/吨，价格波动较大，5月18日进口价为90000元/吨。

库存数据

• LME镍库存：5月18日为275562吨，较5月15日减少216吨。
• 上期所镍库存：5月18日为78563吨，较5月15日增加50吨。
• 不锈钢库存：全国库存为113.48万吨，环比下跌1.04万吨；不锈钢期货仓单为70296吨，环比减少173吨。

总结

市场趋势

• 沪镍：价格在20均线以下震荡偏弱，基本面供强需弱，库存压力大，需求复苏缓慢。
• 不锈钢：价格同样在20均线以下震荡偏弱，库存小幅回落，但需求增速依然较缓。

风险提示

• 镍价回调主要由宏观情绪消退、印尼税收政策推迟、硫磺供应缓解预期减弱、菲律宾矿端放量、国内高库存及下游消费复苏迟缓等多重因素共同作用。
• 不锈钢市场受库存压力及需求增长缓慢影响，整体走势偏弱。

重要数据

• 镍矿库存：国内港口镍矿库存续增，显示供应充足。
• 不锈钢库存：全国库存113.48万吨，300系库存68.9万吨，库存压力仍存。
• 进口价：进口价折算为144037元/吨，价格波动明显。

投资建议

• 沪镍2606与不锈钢2606均呈现震荡偏弱运行趋势，投资者需关注基本面变化及宏观政策动向。