> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢早报总结 —— 2026年5月19日 ## 核心内容概览 ### 沪镍市场分析 - **基本面**：外盘震荡，国内镍矿供应充足，需求偏弱，矿价承压下行；镍铁市场高位震荡，品位分化；硫酸镍价格小幅回落，下游需求疲软。 - **基差**：现货价格为142850元/吨，基差为-120元/吨，显示期货价格略高于现货。 - **库存**：LME镍库存小幅去化，上期所镍库存大幅攀升，社会库存站上10万吨，国内现货消化压力加大。 - **盘面**：收盘价低于20均线，20均线向上，显示短期偏弱。 - **主力持仓**：主力净空，空头减少，整体偏空。 - **结论**：沪镍2606预计在20均线以下震荡偏弱运行。 ### 不锈钢市场分析 - **基本面**：现货价格略降，矿供应恢复，库存小幅回落，需求增速放缓。 - **基差**：平均价格16212.5元/吨，基差1532.5元/吨，显示期货价格偏强。 - **库存**：不锈钢期货仓单为70296吨，环比减少173吨，库存整体中性。 - **盘面**：收盘价低于20均线，且20均线向下，显示短期偏弱。 - **结论**：不锈钢2606预计在20均线以下震荡偏弱运行。 ## 主要观点 ### 沪镍市场 - **价格走势**：沪镍主力价格5月18日为142970元/吨，较5月15日下跌360元/吨。 - **供需格局**：上游镍矿供应持续放量，国内港口库存增加，供强需弱，镍价承压。 - **成本与利润**：不锈钢传统成本为14589元/吨，废钢生产成本为14531元/吨，低镍+纯镍成本为18333元/吨，成本支撑有所松动。 - **市场情绪**：宏观情绪消退，印尼税收政策推迟，硫磺供应缓解预期等前期利好减弱，叠加国内高库存和下游消费复苏迟缓，压制镍价反弹。 ### 不锈钢市场 - **价格走势**：不锈钢主力价格5月18日为14680元/吨，较5月15日下跌155元/吨。 - **库存变化**：全国不锈钢库存为113.48万吨，环比下跌1.04万吨；300系库存为68.9万吨，环比下跌0.3万吨。 - **成本与利润**：不锈钢生产成本呈波动趋势，2026年1月4日约为14000元/吨，显示成本支撑较弱。 - **市场情绪**：不锈钢价格偏弱，库存压力仍存，需求增长缓慢，整体走势偏空。 ## 关键信息 ### 镍矿与镍铁价格 - **红土镍矿CIF**：Ni1.5%价格为67美元/湿吨，Ni0.9%价格为34.5美元/湿吨，价格保持稳定。 - **海运费**：苏里高-连云港为15.3美元/吨，苏里高-宁德港为14.3美元/吨，略有上升。 - **镍铁价格**：高镍铁价格为1145.45元/镍点，低镍铁价格为3625元/吨，价格小幅下跌。 ### 进口价折算 - 进口价折算为144037元/吨，价格波动较大，5月18日进口价为90000元/吨。 ### 库存数据 - **LME镍库存**：5月18日为275562吨，较5月15日减少216吨。 - **上期所镍库存**：5月18日为78563吨，较5月15日增加50吨。 - **不锈钢库存**：全国库存为113.48万吨，环比下跌1.04万吨；不锈钢期货仓单为70296吨，环比减少173吨。 ## 总结 ### 市场趋势 - **沪镍**：价格在20均线以下震荡偏弱，基本面供强需弱，库存压力大，需求复苏缓慢。 - **不锈钢**：价格同样在20均线以下震荡偏弱，库存小幅回落，但需求增速依然较缓。 ### 风险提示 - 镍价回调主要由宏观情绪消退、印尼税收政策推迟、硫磺供应缓解预期减弱、菲律宾矿端放量、国内高库存及下游消费复苏迟缓等多重因素共同作用。 - 不锈钢市场受库存压力及需求增长缓慢影响，整体走势偏弱。 ### 重要数据 - **镍矿库存**：国内港口镍矿库存续增，显示供应充足。 - **不锈钢库存**：全国库存113.48万吨，300系库存68.9万吨，库存压力仍存。 - **进口价**：进口价折算为144037元/吨，价格波动明显。 ### 投资建议 - 沪镍2606与不锈钢2606均呈现震荡偏弱运行趋势，投资者需关注基本面变化及宏观政策动向。