20250512-国金期货-棕榈油周报_5页_960kb

总结：

棕榈油周报分析

一、上周期货及现货行情回顾
上周BMD马棕油主力2507合约周收盘价为3815林吉特/吨，周度跌幅0.31%。国内棕榈油市场因五一假期仅交易4天，DCE连棕主力09合约在延续跌势后上涨，收于7886元/吨，周度跌幅1.23%。四个交易日累计成交2623.6万手，节后增仓47.8万手。9-1月间差进一步收窄至较小空间，豆棕价差自4月初以来持续走弱，为三大油脂中最弱。现货方面，上周24度棕榈油周区间报价分别为：广州8520-8620元/吨，天津8920-9020元/吨，张家港8470-8570元/吨。节后价格继续走弱，创近7个月低位。周度基差从3196.7元/吨升至4156.7元/吨，豆棕现货价差由-5637.8元/吨走强至-4337.8元/吨，价差修复明显。

二、基本面分析

1. 出口国数据：马来西亚4月棕榈油产量环比增长24.62%，达173万吨；5月前5日单产环比大增61.58%，产量环比增长60.17%。预估4月库存179万吨，环比增长14.8%，出口预估110万吨，环比增长9.7%。数据显示需求端支撑有限，印尼B40生柴政策实施后，生柴用量维持稳定，4月前3个月消费量为320万升，当前生柴消费因原油价格企稳回升而呈现优势。印尼2月出口毛棕榈油和精炼棕榈油280万吨，同比增长29.03%；毛棕产量379万吨，环比下降10.4%；2月末库存225万吨，环比下降23.5%。
2. 需求国数据：印度4月棕榈油进口量预估322万吨，环比下降24%，低于五年均值，但5月首周询价次数显著增加，需关注后续采购进展。国内进口利润逐步修复至正值，近期新增近月买船，主要集中在6月和8月。豆棕价差虽仍有倒挂现象，但持续缩小，节前贸易商完成备货，当前采购以刚需为主，未来增量消费或随性价比提升而增加。

三、行情综述
当前国内棕榈油市场以刚需采购为主，节后现货价格延续弱势，创近7个月低位。期货盘面中，P2509合约价格周内跌势趋缓，低位反弹受阻于5日均线，全周呈现震荡偏弱走势。技术形态显示，5日、20日、60日均线空头排列，但短期跌势可能放缓，价格或维持低位震荡态势。需关注供需变化及价格修复趋势对后续走势的影响。

四、风险提示
本报告由国金期货有限责任公司发布，内容基于公开资料、第三方数据或实地调研，已审慎审核但无法绝对保证真实性、完整性和准确性。报告信息及观点不构成投资、法律、会计或税务操作建议，公司对报告内容及后续操作不承担任何担保责任。投资者使用报告内容所导致的损失，公司不承担责任。