20251215-国贸期货-_烧碱周报（SH）_国资委发文抵制内卷_盘面价格止跌反弹_22页_2mb

烧碱周报（SH）总结

核心内容

本周烧碱市场整体呈现震荡偏弱走势，但在周五晚国资委发文抵制内卷后，盘面价格出现止跌反弹。市场供需关系、库存、利润及宏观政策对价格走势产生重要影响。

主要观点及策略概述

主要周度数据变动回顾

烧碱供需基本面数据

• 供给端：国内烧碱产量环比上涨0.8万吨至85万吨，产能利用率提升至86.2%。华北、华东装置负荷小幅上升，西南、华中因电价上涨减产。
• 需求端：氧化铝开工率修复，但库存累库；非铝需求疲软，粘胶短纤产能利用率稳定，但低于去年同期。
• 库存：液碱库存环比下降9.46%，但片碱库存小幅上升，贸易商销售策略导致库存增加。
• 利润：山东氯碱企业周平均毛利下降，主要受原盐价格上涨及烧碱价格下行影响，液氯价格有所上涨，但整体利润下降。
• 估值：现货价格低位，盘面价格贴水，估值偏多。

宏观政策影响

• 国资委发文抵制内卷，提振市场信心，烧碱期货价格止跌反弹。
• 政策变动是短期市场情绪的重要驱动因素。

风险提示

• 液氯价格变动
• 轮储政策变动
• 全球经济衰退

团队介绍

国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，专业背景涵盖金融学、统计学及化工领域。团队成员在能化板块具有丰富的产业基本面和期现研究经验，曾多次获得交易所优秀/高级分析师奖项，如上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师等。

总结

本周烧碱市场整体震荡偏弱，供给端小幅回升，但需求疲软，库存有所增加。国资委发文提振市场情绪，烧碱期货价格止跌反弹。短期来看，市场缺乏明确驱动，预计震荡为主。需关注液氯价格变动、轮储政策及全球经济衰退等风险因素。