> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱周报（SH）总结 ## 核心内容概述 本报告为国贸期货能源化工研究中心于2026年9月7日发布的烧碱周报，主要分析了烧碱期货及现货市场的近期走势，探讨了供需基本面、成本利润、库存变化及市场风险因素。整体来看，烧碱市场呈现震荡格局，短期走势偏弱，但存在一定的反弹机会。 ## 主要观点及策略 | **因素** | **驱动** | **主要逻辑** | |----------|----------|--------------| | **供给** | 中性 | 中国10万吨及以上烧碱样本企业产能利用率78.1%，环比上升1.0%；西北、华中、华东、东北区域负荷提升，华北、西南负荷下滑。本期国内熔盐法片碱样本企业周产量增加7.12%，西北地区增加9.66%。 | | **需求** | 中性 | 氧化铝开工率小幅上升，但非铝需求疲软；粘胶短纤产能利用率稳定在88.84%；印染企业开机率维持在50%左右，同比下滑。 | | **库存** | 偏多 | 全国20万吨及以上液碱样本企业库存49.48万吨，环比上升3.19%；华东、东北、华南、西南库容比下降，华北、华中库容比上升。 | | **基差** | 中性 | 主力合约基差在-43.38附近，盘面价格贴水。 | | **利润** | 偏空 | 烧碱理论生产成本上调，液氯价格下行，氯碱综合利润下降；山东液氯均价调整为250元/吨。 | | **估值** | 偏空 | 现货价格低位，主力合约贴水。 | | **宏观** | 中性 | 暂无明显宏观影响因素。 | | **投资观点** | - | 短期保持观望，关注月差机会。 | ## 关键市场数据 ### 价格走势 - **烧碱期货价格**：本周小幅反弹，主力合约价格1934元/吨，较上周1909元/吨上涨1.31%。 - **山东32碱价格**：1890.63元/吨，较上周1921.88元/吨下跌1.63%。 - **山东50碱价格**：980元/吨，较上周1060元/吨下跌7.55%。 - **内蒙99碱价格**：2100元/吨，较上周2200元/吨下跌4.55%。 - **液碱出口情况**：2026年7月出口229789.8吨，同比-25.4%，环比+5.3%；1-7月总出口2054068.9吨，同比+1.3%。 ### 价差与持仓 - **32-50碱价差**：69.375元/吨，较上周198.125元/吨下跌64.98%。 - **50-99碱价差**：1690元/吨，较上周400元/吨上涨322.50%。 - **纯碱-液碱价差**：-498.75元/吨，较上周-590元/吨上涨-15.47%。 - **外贸-内贸价差**：84.564元/吨，较上周-52.268元/吨上涨-261.79%。 - **烧碱持仓**：01合约持仓量下降，09合约持仓量上升，远月合约增仓。 ### 库存与开工率 - **液碱库存**：全国样本企业库存49.48万吨，环比上升3.19%。 - **片碱库存**：3.93万吨，环比上升0.77%。 - **烧碱开工率**：全国平均78.1%，环比上升1.3%；山东开工率0.86%，环比上升0.45%。 - **区域产量**：西北产量20万吨，环比上升3.54%；华北产量26万吨，环比持平；华东产量17万吨，环比下降10.53%。 ## 市场风险提示 - **液氯价格变动**：液氯价格下行对氯碱利润造成压力。 - **电价政策变动**：电价波动影响烧碱生产成本。 - **全球经济衰退**：可能对下游需求产生负面影响。 ## 下游需求分析 - **氧化铝需求**：开工率小幅上升，但库存增加，价格回落。 - **粘胶短纤需求**：产能利用率稳定在88.84%，行业运行平稳。 - **印染需求**：开机率维持在50%左右，同比下滑14.83%-13.11%，整体偏弱。 - **非铝需求**：整体疲软，开工率低位，订单天数减少。 ## 成本与利润 - **烧碱成本**：原辅料成本下行，能源成本小幅上行，理论生产成本上调。 - **氯碱利润**：整体下行，山东氯碱利润-119.28元/吨，环比上升209.41%；西北氯碱利润289.55元/吨，环比上升53.90%。 ## 总结 本周烧碱市场在煤炭价格上涨的背景下小幅反弹，但基本面仍偏弱。供给端维持稳定，需求端因季节性因素和下游疲软而承压。库存偏多，基差贴水，估值承压，整体市场情绪谨慎。投资策略上建议短期观望，关注月差机会。未来需密切关注液氯价格、电价政策及全球经济走势，以评估市场进一步变化。