20220412-大越期货-国债期货早报_8页_890kb

国债期货早报总结

核心内容概述

2022年4月12日的国债期货早报分析了当前市场基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键指标，为投资者提供了对国债期货市场的全面视角。同时，报告结合现券数据和基差分析，对市场走势进行了初步判断，并给出了操作建议。

一、基本面分析

• 贷款与融资数据：3月份人民币贷款增加3.13万亿元，社会融资规模增量为4.65万亿元，广义货币（M2）余额同比增长9.7%。这些数据表明国内金融体系流动性有所改善，但整体仍处于温和增长状态。
• 美联储政策动向：美联储会议纪要显示，可能需要进行一次或多次50个基点的加息操作，并在三个月内逐步实施缩表计划。这表明美国货币政策趋于紧缩，可能对全球市场产生影响。
• 中美货币政策错位：美联储的紧缩政策与国内货币政策的宽松基调形成对比，可能对国内货币政策的空间造成一定制约。

二、资金面分析

• 逆回购操作：4月11日，人民银行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在2.10%不变。由于当日有100亿元逆回购到期，实现当日零投放零回笼。
• 流动性状况：整体资金面保持平稳，未出现明显宽松或收紧迹象，对国债期货市场影响有限。

三、基差与库存分析

• 基差情况：
  • TS2206：基差为-0.003，中性。
  • TF2206：基差为0.1207，现券升水期货，偏多。
  • T2206：基差为0.2477，现券升水期货，偏多。
• 库存水平：
  • TS2206：可交割券余额为18040亿元，中性。
  • TF2206：可交割券余额为14935亿元，中性。
  • T2206：可交割券余额为23566亿元，中性。
• 盘面走势：TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，整体偏多。

四、主力合约行情要素

• T2206：价格小幅下跌，持仓量减少，CTD券为200006.IB。
• TF2206：价格微跌，持仓量减少，CTD券为210011.IB。
• TS2206：价格微跌，持仓量减少，CTD券为220005.IB。

五、现券分析

• DR利率：图表显示DR利率走势，反映市场短期资金成本变化。
• 中债国债到期收益率：图表呈现国债到期收益率的变化趋势，有助于判断市场对利率的预期。
• 国债期限利差：图表反映不同期限国债收益率之间的差异，对市场利率结构有重要参考价值。

六、基差分析

• T2206 CTD券基差：图表显示T2206与CTD券的基差变化，当前基差为0.2477，现券升水期货，偏多。
• TF2206 CTD券基差：基差为0.1207，现券升水期货，偏多。
• TS2206 CTD券基差：基差为-0.003，中性。

七、操作建议

• 市场预期：3月金融数据总量回暖，但美联储缩表计划可能对国内货币政策形成一定制约。
• 操作策略：建议投资者暂时观望，谨慎对待市场波动，等待进一步政策和数据指引。

八、免责声明

• 本报告基于公开资料整理，不保证数据的准确性及完整性。
• 报告观点仅为分析师个人见解，不代表公司立场。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，如需引用，请注明出处“大越期货股份有限公司”。