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报告摘要
格林大华期货有限公司 黑色期货早报总结（2023年4月7日）
一、核心内容概述
格林大华期货有限公司于2023年4月7日发布了黑色期货早报，对焦煤、焦炭、铁矿石、钢材、硅铁和锰硅等品种的市场情况进行了分析，并给出了相应的操作建议。整体来看，黑色系商品市场情绪偏弱，供需关系趋于宽松，价格走势以震荡为主，部分品种存在做空机会。
二、主要品种分析
1. 焦煤
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 | 2020.0 | 0.0 |
| 折合盘面 | 1960.0 | 0.0 |
| 沙河驿蒙煤 | 2050.0 | 0.0 |
| 折合盘面 | 1749.2 | 0.0 |
| 期货价格（主力合约） | 1740.0 | -17.5 |
| 山西煤基差 | 220.0 | 17.5 |
| 蒙煤基差 | 9.2 | 17.5 |
| 合约价差（jm2309-jm2305） | -99.0 | -4.0 |
主要观点：
- 焦煤进口维持高位，蒙煤三大口岸通车量稳定，国内原煤产量同比增长5.8%，供给端持续扩大。
- 焦炭首轮提降快速落地，市场情绪悲观，焦企采购偏谨慎，钢厂库存偏低。
- 供需关系继续宽松，预计短期焦煤期价偏弱震荡。
操作建议：
- 上方压力位1830，下方支撑位1700。
- 建议逢高做空。
2. 焦炭
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 | 2450.0 | -30.0 |
| 折合盘面 | 2634.4 | -32.3 |
| 山西焦炭 | 2410.0 | 0.0 |
| 折合盘面 | 2789.6 | 0.0 |
| 期货价格（主力合约） | 2531.5 | -42.0 |
| 港口焦炭基差 | 102.9 | 9.7 |
| 厂库焦炭基差 | 258.1 | 42.0 |
| 合约价差（jm2309-jm2305） | -71.5 | 0.0 |
主要观点：
- 焦炭供需保持平稳，但入炉煤价格持续走低，成本支撑减弱。
- 下游钢材表需再次下跌，螺纹和铁矿石期价同步下跌。
- 铁水日均产量维持在245.07万吨，二季度或见顶，预计焦炭期价仍偏弱。
操作建议：
- 上方压力位2680，下方支撑位2500。
- 建议逢高做空。
3. 铁矿石
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 | 889.0 | -3.0 |
| 折合盘面 | 946.9 | -3.3 |
| 期货价格（主力合约） | 793.0 | -88.5 |
| 基差（青岛pb粉-主力合约） | 153.9 | 85.2 |
| 合约价差（i2309-i2305） | -82.5 | 1.5 |
主要观点：
- 钢厂铁矿石日耗和铁水产量持续增加，钢企需求旺盛。
- 港口库存低于5年均值，下游需求对矿石有支撑。
- 上方空间受监管要求限制，价格宽幅震荡。
- 需关注是否继续执行粗钢压减政策。
操作建议：
- 区间内参与，09合约上方压力900-950，下方支撑750。
4. 钢材
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 | 上海螺纹 4090.0 | -40.0 |
| 上海热卷 | 4200.0 | -20.0 |
| 期货价格（主力） | 螺纹主力 3938.0 | -80.0 |
| 热卷主力 | 4015.0 | -120.0 |
| 基差（螺纹） | 152.0 | 40.0 |
| 基差（热卷） | 185.0 | 100.0 |
| 合约价差（rb2310-rb2305） | -43.0 | 0.0 |
| 合约价差（hc2310-hc2305） | -94.0 | -11.0 |
主要观点：
- 螺纹产量微降，热轧产量大幅增加，铁水向板材转移。
- 库存去库速度放缓，螺纹表需明显回落。
- 下游需求整体正常，但低于往年同期，市场情绪偏弱。
- 需关注后期是否发布压减政策。
操作建议：
- 区间内操作，10合约上方压力4400，下方支撑3800-3900。
5. 硅铁
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 | 7609.8 | -19.8 |
| 折合盘面 | 7879.8 | -19.8 |
| 期货价格（主力合约） | 7682.0 | -108.0 |
| 基差（75B硅铁-主力合约） | -72.2 | 88.3 |
| 合约价差（SF2309-SF2305） | -8.0 | 18.0 |
主要观点：
- 受螺矿弱势拖累，合金震荡下行。
- 供应端开工率略有下降，需求端成材产量增长但出口回落明显。
- 短期弱势格局无明显驱动。
操作建议：
- 关注钢招节点，短期节奏变换较快，注意螺矿的负反馈风险。
- 成本端可考虑远月战略布局。
6. 锰硅
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 | 7106.6 | 0.0 |
| 折合盘面 | 7376.6 | 0.0 |
| 期货价格（主力合约） | 7120.0 | -96.0 |
| 基差（锰硅北方-主力合约） | -13.4 | 96.0 |
| 合约价差（SM2309-SM2305） | -66.0 | 10.0 |
主要观点：
- 锰硅受螺矿拖累，价格震荡下行。
- 供应端开工率略有降低，需求端成材产量增长但出口回落。
- 短期弱势格局无明显驱动。
操作建议：
- 关注钢招节点，短期节奏变换较快，注意螺矿的负反馈风险。
- 成本端可考虑远月战略布局。
三、比值分析
| 比值 | 值 | 增减 |
|---|---|---|
| 煤焦比 | 1.3 | 0.0 |
| 螺矿比 | 4.5 | 0.0 |
| 卷螺差 | 128.0 | 11.0 |
分析：
- 煤焦比维持在1.3，表明焦炭价格相对焦煤偏强。
- 螺矿比为4.5，螺纹与铁矿石价格比值稳定。
- 卷螺差为128.0，热卷与螺纹价差维持高位，可能反映板材需求强于长材。
四、综合观点及建议
- 市场情绪： 整体偏弱，需求端波动影响价格走势。
- 供需关系： 焦煤、焦炭、铁矿石供给增加，需求疲软，价格震荡。
- 操作策略： 建议区间操作，逢高做空，关注政策动向及钢招节点。
五、免责声明
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