20250706-光大期货-双焦策略周报_35页_2mb

报告摘要

焦炭部分
- 价格：现货价格偏强运行，焦炭2509合约上涨11.5元/吨。部分地区焦炭现货价格小幅上涨，如日照准一级冶金焦价格上涨30元/吨。
- 供应：焦化企业生产亏损幅度扩大至约50元/吨，独立焦企日均产量减少0.16万吨，但247家钢厂焦炭产量小幅增加。高库存尚未完全消化。
- 需求：钢厂高炉产能利用率下降0.54%，铁水产量减少1.44万吨/日至240.85万吨/日，钢材表需回升。
- 库存：独立焦企库存减少12.13万吨，钢厂焦炭库存累库9.74万吨，港口库存减少8.97万吨，焦炭总库存去库10.16万吨。
- 情绪：中央财经委“反内卷”信号提振市场信心，钢材价格反弹，但焦企采购谨慎，需求面临考验。短期呈震荡偏强态势。
焦煤部分
- 价格：现货价格上涨，柳林低硫主焦上涨15元/吨，山西中硫焦上涨20元/吨，进口蒙煤价格亦有不同幅度上涨；焦煤2509合约下跌8元/吨。
- 供应：煤矿复产产量增加，523家样本煤矿原煤产量上升2.99万吨，精煤产量增加0.11万吨，但库存压力有所缓解。蒙煤通关量中低位运行。
- 需求：焦化企业利润不佳（亏损约50元/吨），独立焦企减产控库存，高炉产能利用率下降影响焦煤需求。
- 库存：上游矿山原煤库存减少18.09万吨，精煤库存减少53.48万吨；独立焦企产品库存增加37.81万吨，钢厂焦煤库存增加8.39万吨，港口库存累库18.68万吨，焦煤总库存增加49.38万吨。
- 情绪：中央“反内卷”信号提振信心，叠加夏季保供，短期呈震荡偏强预期。
总结
焦炭：下游需求逐步恢复，供应端亏损扩大均衡，库存矛盾突出，价格震荡偏强。
焦煤：供应边际宽松库存去库，下游采购谨慎需求偏弱，但情绪面提振短期支撑。